Friday, May 16, 2008

「カブ知恵」発、GDP上振れを好感も、高値警戒感強く、日経は5日ぶりに反落�

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2008年5月16日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況(主力株)
★ 今後の相場イメージ(主力株)
★ 相場概況(新興市場)
★ 今後の相場イメージ(新興市場)
★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
★ IPO情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経225 14219.48 -32.26 -0.23%
TOPIX 1395.87 3 0.22%
日経JASDAQ 1524.84 4.15 0.27%
J−Stock 1420.12 -9.3 -0.65%
マザーズ 652.47 -12.41 -1.87%
ヘラクレス 1081.94 -15.71 -1.43%
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★ 相場概況(主力株)
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16日の日経平均は前日比32.26円安の14219.48円、高値は9時6分の14392.53
円、安値は14時7分の14194.91円。東証一部の売買代金は2兆6110億円、値上
がり銘柄数は656銘柄、値下がり銘柄数は944銘柄、変わらずは120銘柄だった。
日経平均は5日ぶりに小幅反落した。

内閣府が発表した08年1-3月期国内総生産(GDP)速報値は、実質成長率
が前期比3.3%(年率)だった。外需と個人消費の伸びが成長をけん引し、3
四半期連続のプラス成長となった。個人消費が0.8%増と前期の0.4%増から
拡大し、昨年6月の改正建築基準法の施行で落ち込んでいた住宅投資も4.6%
増と5四半期ぶりに増加に転じた。一方、昨年10-12月期の高成長をけん引し
た設備投資は0.9%減とマイナスに転じた。

前場寄付直後は、この高い成長率を好感した買いが先行したが、日経平均は
ほぼ寄り付き天井となった。昨日までの4日間で596.4円上昇したこともあり、
上値では利益確定売りが出たようだ。

後場に入ってからは、前場で上値が重いことが実感された上、週末というこ
ともあり、手仕舞い売りに押された。ただし、下値を売り叩く動き限定的だ
った。

東証33業種では、海運、卸売、鉄鋼、倉庫・運輸、証券、商品先物、鉱業、
ゴム製品、非鉄金属、陸運、その他製品、銀行、建設、ガラス・土石、石油
・石炭製品などが値上がりした。一方、空運、精密機械、小売、金属製品、
サービス、水産・農林、不動産、電気・ガス、パルプ・紙、電気機器、その
他金融、繊維製品、情報・通信、食料品などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは大紀アルミニウム(5702)、2位
は松尾橋梁(5913)、3位は五洋建設(1893)。一方、値下がり率トップは
トランス・コスモス(9715)、2位はゴールドクレスト(8871)、3位はエ
クセル(7591)。

個別銘柄動向は以下の通り

松尾橋梁(5913)、09年3月期連結業績、2桁増収大幅営業増益を好感
119円 18円高
16日13時、09年3月期連結業績予想を発表した。2桁増収大幅営業増益が好
感された。売上高は200億円(前期比17.6%増)、営業利益は7億円(同294
3.5%増)、経常利益は7億円(同1389.4%増)、当期純利益は6億2000万円
(同610.0%増)の見通し。鋼構造物事業、特に橋梁事業において、変化する
経営環境に的確に対応し、また、グループ総合力を結集し技術力の向上を図
り受注活動を展開するとともに、労働者派遣事業における新規顧客の獲得、
防災関連事業の販売拡大と新商品の開発に、積極的に取り組んでいく。

五洋建設(1893)、09年3月期連結業績、2桁増収営業増益と復配を好感
163円 24円高
16日13時30分、09年3月期連結業績予想を発表した。2桁増収営業増益と復
配が好感された。売上高は3900億円(前期比10.5%増)、営業利益は114億円
(同29.0%増)、経常利益は80億円(同57.0%増)、当期純利益は30億円(
同16.7%増)の見通し。中期経営計画「Evolution 21」(05年度〜平成07年
度)では、計画初年度の05年度はほぼ計画通り目標を達成したが、06、07年
度は、計画策定時には想定していなかった急激な事業環境の変化に加え、指
名停止等の影響により、当初の計画を達成できなかった。しかしながら、最
終年度の07年度は、期初の見通しを下回ったものの、前年度に比べ大幅な増
益となった。また、受注競争が激化する中、06、07年度と2期連続して受注
が増加し、策定当初に想定していた事業量を大幅に上回ることができた。08
年度を初年度とする新しい3カ年中期経営計画は、厳しい経営環境を乗り越
えて、自ら力強く「前進する」という経営の意思を込めて「Advance 21」と
名付けた。なお、同社は02年度以降、6期連続して無配が続いていたが、今
期は1株当たり2円の配当を行う予定。

佐世保重工(7007)、09年3月期連結業績、2桁増収大幅営業増益を好感
358円 43円高
15日、09年3月期連結業績予想を発表した。2桁増収大幅営業増益が好感さ
れた。売上高は800億円(前期比20.1%増)、営業利益は60億円(同63.5%
増)、経常利益は59億円(同79.1%増)、当期純利益は30億円(同1.4%増)
の見通し。同社グループは、新造船については数年先までの手持ち工事を確
保しており、これ以上先の受注に関してはコスト見積りにおいてリスクがあ
ることから、連結受注高は590億円となる見通し。売上高については、前期
と比べ、新造船船価の改善やクランク軸の増産が見込まれる。利益面につ
いては、新造船船価の改善や機械部門の生産性向上等が寄与する。為替レ
ートは1米ドル=100円を前提としている。今期の配当金は、前期と同額の
1株当たり5円を予定。

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若林栄四のプロフィール

1966年、京都大学法学部卒業。東京銀行(現、三菱東京UFJ銀行)入行。同行
シンガポール支店為替課長、本店為替資金部課長、ニューヨーク支店為替課長
を経て、85年よりニューヨーク支店次長。1987年、勧角証券(アメリカ)執行
副社長。1996年末退職。歴史観に裏づけされた洞察力から生み出される、内外
金融市場全般に亘る鋭い相場大局観及び問題の本質を把握し明確に語りきる同
氏の姿勢は、日本国内に限らず海外のプロフェッショナル・機関投資家・ファ
ンド・マネジャーの間でも注目されている。

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込みに際しては、『契約締結前の書面』のご確認と『投資顧問契約書』の手交
が必要となります。また、このレポートは皆様の投資の一助となることを目的
として作成されておりますが、元本を保証するものではありません。投資の最
終判断はご自身の責任で行うようお願い申し上げます。

(株)ワカバヤシ エフエックス アソシエイツ
金融商品取引業者 登録番号 関東財務局長(金商)第1698号
社団法人日本証券投資顧問業協会 会員番号012-02024
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★ 今後の相場イメージ(主力株)
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16日の債券先物中心限月の6月物は前日比44銭安の134円71銭で取引を終
えた。6月物は3月18日の142円00銭を高値に下落傾向だ。安値は14日
の134円28銭。

また、現物債も債券先物安につれて軟調だ。16日には、新発10年物国債で
ある292回5月債の利回りは0.035%高い1.710%と07年10月以来の水準
まで上昇する場面もあった。

債券市場から資金が流出している。この資金はリスクを求めて、株式市場に
流入していると観測される。

また、14日には、「カブドットコム証券によると、同社の信用取引向け口座
の新規開設数が4月18-24日の週で前週比3倍の269となった。それ以降も
開設数は3週連続で200を上回って推移。安定的に200を上回るのは2007
年1月以来という。松井証券でも同様に増加傾向にあるといい、個人の信用
取引に回復の兆しが出てきた。」と報じられている。

そして、東証が13日発表した9日時点の信用買い残は1兆8228億円と、前
週に比べ1400億円増えた。信用買い残が増加に転じたのは実に9週ぶりのこ
とだ。信用口座が増えただけでなく、買い残が増加に転じている。アクティ
ブ個人が市場に回帰してきた。無論、新規参入組も多いだろう。

ゴールデン・ウィーク前までの上昇は「債券先物売り+株価指数先物買い」
と裁定買いが主因だったが、ゴールデン・ウィーク明けからは、実需の買い
が入ってきた公算が大きい。相場に実が入った可能性が高い。来週も日経平
均は25日移動平均線(16日現在、13643.44円)を押し目限界にした上昇相
場が継続するとみている。

ただし、14000円オーバーでは実需の売りはそれなりに出る公算が大きい。
このため売り物を吸収しながらの「じり高相場」をイメージしている。日経
平均の想定レンジは13700円〜14500円程度。

(株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏)

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★ 相場概況(新興市場)
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16日の新興3市場は高安マチマチ。東証マザーズ指数が4日営業日ぶり反落し、
大証ヘラクレス指数は続落した。一方、日経ジャスダック平均は4日続伸した。
新興市場全般では、週末で、短期的な利益確定や手仕舞いの売りが優勢となっ
た。1-3月期業績が嫌気された楽天(4755)がストップ安売り気配となり、ネ
ット主力株に対する投資心理の悪化につながった。

個別では、グローバル住販(3259)、リルコム(3856)、ミホウジャパン(28
80)、イリソ電子工業(6908)、SDホールディングス(3726)、日本マニュ
ファクチャリング(2162)、トライアイズ(4840)、幻冬舎(7843)、ネット
インデックス(6634)、フリービット(3843)、ノジマ(7419)、LTTバイ
オファーマ(4566)、地域新聞社(2164)、フリーワーク(2486)、リロ・ホ
ールディング(8876)、プレステージ・インター(4290)などの値上がりが目
立つ。

一方、旭ホームズ(1913)、日本通信(9424)、アイフリーク(3845)、日本
テレホン(9425)、平田機工(6258)、綜研化学(4972)、アスキーソリュー
ションズ(3801)、ヒューマンホールディングス(2415)、デザインエクスチ
ェンジ(4794)、レイン(7217)、テレウェイヴ(2759)、リアルビジョン(
6786)、イーター電機工業(6891)、セプテーニHLDGS(4293)などの値
下がりが目立つ。


個別銘柄動向は以下の通り

幻冬舎(7843)、自己株式取得と09年3月期連最終益2桁増益を好感
226000円 30000円高のストップ高買い気配
15日、自己株式取得を発表した。これが好感された。取得する株式の総数上限
は500株(発行済株式総数(自己株式を除く)に対する割合1.56%)、取得価額
の総額上限は1億5000万円、株式取得の日程は08年5月19日〜08年6月30日。同
時に、09年3月期連結業績予想を発表した。売上高は120億円(前期比4.3%増)、
営業利益は18億円(同4.1%増)、経常利益は19億5000万円(同2.3%増)、当
期純利益は11億円(同23.3%増)の見通し。この2桁最終増益も好感された。
同社グループは、書籍事業及びコミックス事業における独創的な展開を一層推
し進めるとともに、コーポレート・コミュニケーション事業及びその他の事業
の事業基盤の強化・育成を図っていく。また、出版関連事業及びその周辺に広
がる収益機会を事業化し、グループ事業の拡大及び効率性、収益性の向上を目
指す。

ネットインデックス(6634)、09年3月期、営業黒字転換と増配を好感
305000円 40000円高のストップ高買い気配
15日に発表した、09年3月期通期連結業績予想は、売上高120億3900万円(前年
同期比22.9%増)、営業利益2億3300万円(同280.7%増)、経常利益4億300万円
(前年同期は2億9500万円の赤字)、当期純利益2億3800万円(同4億8400万円の
赤字)の見通し。また、09年3月期年間配当予想を前年比570円増配の2670円と
した。09年3月期は、モバイル通信の高速化は加速しており、新たな2.5GHz帯
の周波数が割り当てられるなど、同社グループのさらなる事業機会の到来と捉
え技術力を基に収益の一層の拡大を図ることができると考えている。営業黒字
転換と増配が好感された。

リロHD(8876)、09年3月期連結業績、6期連続での経常最高益更新を好感
1670円 200円高のストップ高買い気配
15日14時30分、09年3月期連結業績予想を発表した。6期連続での経常最高益
更新見込みが好感された。売上高は900億円(前期比13.2%増)、営業利益は
45億円(同10.7%増)、経常利益は45億円(同11.4%増)、当期純利益は24億
円(同14.2%増)の見通し。国内企業の採用意欲が持続していることを背景に、
同社グループのコア事業であるリロケーション事業および福利厚生代行サービ
ス事業にとってフォローの経営環境が続く見通し。3月に登録が完了した少額
短期保険事業を本格的に開始するなど、引き続き新規事業への先行投資のコス
トはあるものの、リロケーション事業を中心に業績は伸張し、6期連続での経
常最高益更新を見込んでいる。

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★ 今後の相場イメージ(新興市場)
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16日のIPOレシオは前日の148.65から33.17ポイント上昇し、181.82と
なり、2日ぶりに上昇した。IPOレシオ5日移動平均線は181.58と、こち
らも2日ぶりに上昇に転じた。異常な強さだ。

本日の上昇でIPOレシオは5日移動平均線をブレイクし、且つ、5日移動
平均線自体が上向きに転じた。直近IPO市場は再び上昇局面に回帰した。

この異様な強さは、IPOの予定が殆ど無く、直近IPO市場の需給が極め
て良好なことが作用している可能性が高い。IPOレシオ自体の水準は過去
のレンジからは超過熱レベルであり、高所恐怖症に陥りかねないが、IPO
がほぼ1ヵ月半無く、また、その後のIPOの予定もないため、IPO空白
期間が非常に長いことが、この異常な強さにつながっているのなら、合点が
いく。

IPOレシオ5日移動平均線が下向きになるまで、「強気」で臨むべきだろう。

一方、3市場売買代金は前日から128億円減少して826億円となった。この
減少は週末要因に加え、楽天(4755)の急落で、ネット関連銘柄全般の業績・
成長性に警戒感が強まったことが大きく影響したとみている。

楽天は55800円前日比5000円安のストップ安売り気配で取引を終えた。メ
リルリンチ証券は同社の投資判断を「買い」から「中立」に引き下げた。15
日に発表された08年12月期1Q営業利益は前同比16.9%増の72.1億円と
堅調な伸びを示したが、ML予想(37.0%増)を下回り、株価上はややネガティ
ブな印象を与えかねないという。証券事業、EC事業を中心に、ML予想をや
や引き下げる必要があると考えているとも。

それはさておき、新興市場は売買代金が増加してこないと先高観が強まるこ
とはないだろう。ただし、個人投資家の市場回帰が鮮明になっているため、
来週以降、売買代金が増加してくる可能性は高いとみている。08年度の好業
績見通しの企業群が物色の柱に育つ公算が大きい。

(株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏)

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★ IPO情報
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★ 編集後記
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ジャスダック証券取引所が16日に発表したジャスダック上場銘柄の5月第
2週(7—9日)の投資部門別売買状況表では、個人が4月第3週以来、3
週ぶりに買い越しました。買越額は11億8700万円でした。個人投資家が新
興市場に徐々にですが回帰している様子が窺えます。個人投資家が本格的に
新興市場に回帰すれば、ボラタイルな動きが期待できます。また、ネット証
券の信用口座が増加していることを考慮すると、そうなる可能性は高そうで
す。東証一部の主力株の騰勢が一服すれば、短期資金流入が加速し、ボラタ
イル相場実現確度が高まるでしょう。

(藤井英敏)

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