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弊社の藤井英敏が、オリックス証券ブログで、株式・日経225先物投資に
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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2008年2月29日発行
http://www.kabutie.co.jp/
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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 相場概況（新興市場）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記
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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 13603.02 -322.49 -2.32％
ＴＯＰＩＸ 1324.28 -28.82 -2.13％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1553.27 -0.76 -0.05％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1414.85 -46.39 -3.17％
マザーズ 695.33 -13.01 -1.84％
ヘラクレス 1043.6 -23.13 -2.17％
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★ 相場概況（主力株）
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29日の日経平均は前日比322.49円安の13603.02円、高値は９時５分の13738.56
円、安値は10時２分の13533.25円。東証一部の売買代金は２兆3628億円、値上
がり銘柄数は247銘柄、値下がり銘柄数は1410銘柄、変わらずは66銘柄。
前日28日の米国株安や約２年９カ月ぶりの円高・ドル安水準を嫌気し、輸出関
連株を中心に幅広く売られた。東京外国為替市場では、円相場が年初来高値を
更新した。１ドル104円54銭で一時上昇し、05年５月以来ほぼ２年９カ月ぶりの
高値を付けた。バーナンキFRB議長が28日の議会証言で、「ドルの下落が貿易赤
字の縮小につながる」と指摘した。この発言が市場では「ドル安容認」と受け
止められたという。
なお、国土交通省が29日発表した１月の新設住宅着工戸数は前年同月比5.7％
減の８万6971戸となり、７カ月連続で減少した。減少幅は市場の事前予想のマ
イナス12.0%よりも小さかったが、市場への影響は限定的だった。
業種別では、東証33業種中、値上がりは水産・農林、電気・ガス、食料品、空
運の４業種。一方、不動産、その他金融、証券、商品先物、その他金融、銀行、
輸送用機器、海運、ゴム製品、ガラス・土石、石油・石炭製品、電気機器、機
械、精密機械などの値下がりが目立つ。
個別では、東証一部の値上がり率トップはセントラルファイナンス（8588）、
２位はオーエムシーカード（8258）、３位はグッドウィル・グループ（4723）。
一方、下落率トップはナナオ（6737）、２位はパシフィックマネジメント（89
02）、３位はイオンクレジット（8570）。
個別銘柄動向は以下の通り
セントラルファイナス（8588）、経営統合を引き続き買い材料視
315円 68円高
28日、「三井住友フィナンシャルグループ（ＦＧ）が系列のオーエムシーカー
ド（8258）、セントラルファイナンス（8588）、クオークのクレジットカード
・信販会社３社を統合することが28日、明らかになった。2008年秋をめどに個
人金融事業を統括する持ち株会社を設立して３社を傘下に収め、09年春にこの
３社を合併させる。３社と三井住友ＦＧの首脳らが29日夕、記者会見して発表
する。３社は統合を通じて重複業務をスリム化すると同時に、規模拡大によっ
て生き残りを目指す。さらに、持ち株会社の傘下に三井住友カードを将来合流
させることも検討している。カード事業の取扱高は三井住友カードも含めると
約９兆7000億円と、国内トップの総合カードグループとなり、カード・信販業
界の再編機運が高まりそうだ。流通系で主婦層に強みを持つＯＭＣカード、中
部地方に強みを持つセントラルファイナンスなどは顧客層が重ならず、統合に
より顧客基盤の拡大につながる。信販事業では、セントラルファイナンスの大
株主である三井物産と連携してアジアでの海外展開も視野に入れ、規模拡大を
狙う。」と報じられている。これが引き続き買い材料となった。
ＫＩＭＯＴＯ（7908）、大和、レーティング新規１、目標株価1400円
1171円 118円高
大和総研は、同社の株式レーティングを新規「１」、今後１年程度の目標株価
を1400円とした。収益牽引役が液晶部材からタッチパネル部材に移行し、新た
な成長局面へ入ったとみているという。タッチパネル用ハードコートフィルム
（ＴＰ用ＨＣフィルム）が力強く収益を牽引するとみているそうだ。ＴＰ一台
あたり複数枚が用いられるケースもあり、ＴＰ台数以上の需要拡大が期待され
るとも。同フィルム売上は今期から再来期までの３期間で年率51％成長し、来
期には従来主力のＬＣＤ用光拡散フィルムを上回るとみている。連結営業利益
は同じく年率21％成長を予想している。
福田組（1899）、08年12月期通期連結業績の上方修正を好感
290円 19円高
28日、08年12月期通期連結業績の上方修正を発表した。これが好感された。売
上高は従来の1750億円を据え置いたが、営業利益は同27億円を28億円へ、経常
利益は同21億円を22億円へ、当期純利益は同２億円を56億円へ、それぞれ上方
修正した。個別業績では、当上半期中に産業廃棄物処分業を営む連結子会社株
式を譲渡する予定であるため、約39億円の特別利益が発生する。また、連結業
績においても、同様の取引により約55億円の特別利益が計上される。
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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週の株式市場では、ＦＲＢ高官の発言や米経済指標の発表を受けた米国株
式や為替動向が、最大の関心事となりそう。
３月３日にはクロズナー理事の講演、４日にはバーナンキ議長の講演、７日
にはコーン副議長の講演などが予定されている。
マクロ指標では５日にＡＤＰがまとめた２月の全米雇用リポート、７日には
２月の雇用統計などが発表される予定となっている。また、週内にモノライ
ン各社の救済策も公表される予定だ。
なお、米国市場に関しては、景気減速懸念が強まったとしても、利下げ期待
が相場をサポートする公算が大きいとみている。よって、下値は限定的だろ
う。
一方、英中央銀行が５〜６日に政策委員会を、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が６
日に理事会をそれぞれ開催する。現時点では、どちらも政策変更の可能性は
低いとみられる。
特に注目されるのが、ECBの金融政策スタンスだ。インフレ警戒か、景気減
速懸念かで、市場の反応は大きく分かれそう。
インフレ警戒なら為替市場ではドル安が加速し、これは東京株式市場にネガ
ティブ。逆に、景気減速を懸念するようなら、欧州域内の利下げ期待が高ま
り、ドル安が一服し、東京市場にはポジティブに作用しよう。
外部環境次第という投資環境に変化はない。しかし、１月下旬までの下落で
東京株式市場は最悪のシナリオを織り込んで、当面の底を打った感が強い。
政策当局も、世界の大手民間金融機関も、現状の危機を認識した上で、（日本
以外は）様々な対応をみせている。
このため過度の悲観に相場が傾く可能性は低いとみている。日経平均の想定
レンジは、13300円〜14300円程度。
（株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏）
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★ 相場概況（新興市場）
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29日の新興３市場は全面安。日経ジャスダック平均は３営業日ぶりに小反落。
東証マザーズ指数は３日ぶりに反落し、ヘラクレス指数は５日ぶり反落した。
ジャスダック市場の売買代金は概算で647億円だったが、本日上場のセブン銀
の407億円を除けば240億円と前日の274億円を下回った。セブン銀（8410）は
公募価格14万円を20％上回る16万8000円で初値を付けた。大引けは17万4000円
で高値引けだった。また、同じく本日上場の博展（2173）は公募価格９万5000
円を38％上回る13万1000円で初値を付け、その後はストップ高となる初値比２
万円高の15万1000円の買い気配で取引を終えた。
個別では、新星堂（7415）、オープンインターフェース（4302）、ワールドイ
ンテック（2429）、すみや（9939）、水道機工（6403）、ビービネット（2318
）、T&Cホールディングス（3832）、日本フェンオール（6870）、シーフォーテ
クノロジー（2355）、アスキーソリューションズ（3801）、ソフトフロント（
2321）、グリーンフーズ（3367）などの値上がりが目立つ。
一方、デザインエクスチェンジ（4794）、ビーイング（4734）、フォトニクス
（7708）、タツミ（7268）、アーティストハウスHD（3716）、ラ・パルレ（43
57）、ダヴィンチ・アド（4314）、ネクストジェン（3842）、テレウェイヴ（
2759）、アセット・マネジャーズ（2337）、アジア・メディア・カンパニ（21
49）などの値下がりが目立つ。
個別銘柄動向は以下の通り
新星堂（7415）、事業再生計画(案)の策定を好感
114円 30円高のストップ高買い気配
28日、事業再生計画(案)の策定を発表した。これが好感された。財務体質の抜
本的な改善と強固な収益体質の確立を図るため、「ＲＣＣ企業再生スキーム」
に基づく「事業再生計画(案)」を策定し、28日、同社の全ての金融債権者に対
し、「事業再生計画(案)」を提示するとともに、同スキームに則り、全ての金
融債務（長期借入金、短期借入金、シンジケートローン、私募債を含む全借入
金 08年２月末見込額176億7300万円）について、金融債権者に「事業再生計画
(案)」を検討してもらう期間、元本の返済猶予（以下「一時停止」。）をお願
いした。なお、今般の一時停止は金融債権者に対する債務のみを対象としてお
り、一般の債権者様の債権は対象外。今後は、整理回収機構に金融債権者間の
調整を図ってもらい、全ての金融債権者に大和証券SMBCプリンシパル・インベ
ストメンツに対する債権の売却をお願いし、これが実現した後には、同社は、
TSUTAYA及び大和証券SMBCプリンシパル・インベストメンツから支援をしてもら
いながら、事業面及び資金面での基盤を整えた上で、収益改善のための各種施
策を迅速かつ強力に実行し、事業再生を図る所存。
アエリア（3758）、ゲームポット（3792）株、TOB応募による売却を好感
170000円 15000円高
28日、連結子会社であるゲームポット（3792）の全株式について、ソネットエ
ンタテインメント（3789）が実施するTOB（公開買付け）に応募すると発表し
た。これが好感された。本公開買付けに対する応募により、同社が保有するゲ
ームポット株式の全てを売却できた場合には、ゲームポットは当社の連結対象
外となる。また、本公開買付けにより応募したゲームポット株式の全てを譲渡
できた場合は、単体業績において約45億円、連結業績において約30億円の特別
利益が発生する見込み。
情報企画（3712）、信組情報サービスからの大口受注獲得を好感
123000円 10000円高
28日、同社が提供するシステムについて、信組情報サービスから大口受注を獲
得したと発表した。これが好感された。信組情報サービスは、全国信用組合連
合会と全国の信用組合の出資により設立された信用組合のコンピュータセンタ
ー。受注した各種システムは、従来より同社のノウハウを集積した信用リスク
管理システムであり、ＷＥＢ版であることから利用する信用組合は一層利便性
が高まるものと考えているという。今回はこれらシステムを一括受注し、信組
情報サービス経由加盟信用組合に利用してもらうことになるという。08年９月
期業績に与える影響については現在集計中であり、業績予想の修正がある場合
には、すみやかに公表する。
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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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IPOレシオは前日の95.74から10.03ポイント低下して85.71となった。低
下は２日連続。IPOレシオ５日移動平均線は84.75。本日は辛うじて、これ
を上回って取引を終えている。
また、IPOレシオ５日移動平均線は、ピッチは鈍いものの、３日連続で上昇
傾向を示している。
このことから、現在の直近IPO市場は、自律反発局面の中での短期的な調整
と考えておきたい。ただし、IPOレシオが５日移動平均線を割り込み、且つ、
５日移動平均線が下向きに転じるケースでは、一転、厳しい調整局面に入る
可能性は指摘しておきたい。
その意味では、現状は正念場とみておく必要があるだろう。
一方、３市場売買代金は前日から76億円増加して、1231億円となった。活
況の目安となる1000億円を上回っている。だが、本日上場のセブン銀行
（8410）の売買代金は407億円あり、これを除くと824億円に過ぎない。
前日の米国株が下落し、東京株式市場の主力株への売り圧力が強まったこと
や週末ということも影響したのだろうが、ボリューム的にはやや物足りない
印象が強い。
そうは言っても、セブン銀行は好調なスタートを切った。公募組も利食え、
初値参加組も報われている。この資金が上手く循環すれば、新興市場全体の
需給にプラスに作用することが期待される。
なお、日興アセットマネジメントは日本の新興市場の株価指数「Ｓ＆Ｐ日本
新興株100指数」に価格連動する上場投資信託（ＥＴＦ）を３月11日に東京
証券取引所に上場する。
新興市場株価指数に連動するＥＴＦは初めてだ。投資家の食いつき次第だが、
ETFの残高が積み上がるようなら、新興市場にとって需給面のポジティブ材
料と言えるだろう。
（株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏）
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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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今日、日経平均は322円の大幅下落です。さながら、バーナンキ・ショック
の様相を呈していました。それにしても、中央銀行のトップが、今後、小さ
い銀行が破綻するかもなんて言いますかね。ビックリしました。おそらく中
小銀行の破綻はそれなりに出るのでしょう。議長の言う通り。ならば、その
被害が他国に波及しないように、今まで以上に、大胆且つ迅速に政策対応を
して欲しいものです。
（藤井英敏）
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