「カブ知恵」発、えっ、ゴールドマンが、ＧＳユアサを新規に・・・、その答えは「カブ知恵通信」今週号で

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年6月27日発行

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●「カブ知恵通信　Weekly　Report」の第４号を発行しました。

　またまた、無料にて第４号をご提供します。
　
　えっ、ゴールドマンが、ＧＳユアサを新規に・・・
　
　先週の注目銘柄「井関農機(6310)」は、大幅高！！
　
　今週のカブ知恵注目銘柄は？
　
　ご興味のある方は、是非、この機会に、弊社HP （http://kabutie.jp/）に
　アクセスいただき、お読みいただき、投資の参考にしていただければと思い
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★ 「カブ知恵通信　Weekly　Report」の目次
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★ 週末の海外市場動向
★ 今週の相場見通し
★ 日経225　 テクニカルコメント
★ ＮＹダウ　テクニカルコメント
★ 先週の注目アナリストレポート「ゴールドマンが、ＧＳユアサを・・・」
★ 今週の注目銘柄（２銘柄）
★ 今週の主な予定
★　ＩＰＯスケジュール
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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

この戻り相場に上手く乗れた方もいらっしゃるでしょうが、そうでもない個人
投資家の方が非常に多いということをよく耳にします。

そうではない個人投資家の多くは、サラリーマンや自営業などの本業を抱え、
投資情報の収集に十分な時間をかけられない方が大部分を占めると推察されま
す。

また、投資のプロである機関投資家や証券会社の自己売買部門に比べて、圧倒
的に情報量が不足していることも、パフォーマンスが向上しない一因と推察し
ます。ですが、市場には有益な情報も、無駄な情報も、混在し、且つ、無数存
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株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏

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　４．レポートの種類「--選択してください--」を「単発レポート」に指定
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　５．「カブ知恵通信20090627＜無料＞ (サンプル)」をダウンロード

※注意！　なお、弊社のシステム上、同じレポートが100円で販売状態になっ
　ていますが、間違っても、購入手続きはしないでください。

※なお、ウエブブラウザが「インターネット・エクスプローラー ver6.0」以
　前だと、レポート（ＰＤＦファイル）を正常に「開く」ことができない場合
　がございます。（「保存」は可能です。）

※ウエブブラウザのバージョンの確認は、ウエブブラウザを開いた画面上段の
「へルプ」→「バージョン情報」で、確認できます。

※お手数ではございますが、「インターネット・エクスプローラー ver6.0」
　以前のウエブブラウザをお使いのお客様は、ウエブブラウザのバージョンア
　ップ（無料）をお願いいたします。「インターネット・エクスプローラー
　ver7.0」は、下記ＵＲＬから、ダウンロードできます。

http://www.microsoft.com/japan/windows/downloads/ie/getitnow.mspx

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６月の寄り前３本勝負！！パフォーマンス

　57戦34勝21敗 勝敗未定2銘柄

26日の「寄り前３本勝負！！」の３銘柄の１つが、寄りからなんと高値で、
32.8％も上昇しました！　

寄り前３本勝負は、テクニカルと気配等を総合的に加味したカブ知恵独自のロ
ジックで、自動的に抽出された銘柄です。

毎日朝８時45分頃、自動的にアップします。これはカブ知恵と株式市場との短
期勝負をイメージしています。

抽出した日の始値が想定買い付け価格です。当日を含む３日間で、想定買い付
け価格を５％以上、当該銘柄の 株価が上回れば、カブ知恵の「勝ち」、そう
でなければ、「負け」と判定しています。

「寄り前３本勝負！！」は投資の参考として情報提供のみを目的としたもので
あり、株式の売買は自己責任に基づき、ご自身で判断をお願いします。

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としており、投資等の勧誘または推奨を目的としたものではありません。各種
情報の内容については万全を期しておりますが、その内容を保証するものでは
ありません。これらの情報によって生じたいかなる損害についても、当社は一
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「カブ知恵」発、CSの日本株の投資比率引き上げで、日経は後場一段高

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年6月26日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9877.39 81.31 0.83％
ＴＯＰＩＸ 926.8 7.03 0.76％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1183.32 6.45 0.55％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 966.98 5.21 0.54％
マザーズ 435.8 1.32 0.3％
ヘラクレス 645.63 3.46 0.54％
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26日の「寄り前３本勝負！！」の３銘柄の１つが、寄りからなんと高値で、
32.8％も上昇しました！　

寄り前３本勝負は、テクニカルと気配等を総合的に加味したカブ知恵独自のロ
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毎日朝８時45分頃、自動的にアップします。これはカブ知恵と株式市場との短
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け価格を５％以上、当該銘柄の 株価が上回れば、カブ知恵の「勝ち」、そう
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★ 相場概況（主力株）
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26日の日経平均は、前日比81.31円高の9877.39円、高値は14時46分の9893.00
円、安値は９時52分の9793.95円。東証一部の売買代金は１兆3988億円、値上
がり銘柄数は1199銘柄、値下がり銘柄数は365銘柄、変わらずは134銘柄だった。
日経平均は３日続伸。

25日のＮＹダウは５日ぶりに大幅反発した。前日比172.54ドル高の8472.40ド
ルで取引を終えた。

雑貨小売りのベッド・バス・アンド・ビヨンドが発表した四半期決算が市場予
想を上回ったことや、住宅建設のレナーの決算が売上高も市場予想を上回った
ことが好感された。

また、原油先物相場が上昇したこと、７年物国債の入札の好調で長期金利が大
幅に低下したことも、支援材料になった。

ＮＹ円相場は小幅に続落した。前日比30銭円安・ドル高の１ドル＝95円90銭-9
6円00銭で取引を終えた。円は対ユーロで反落した。前日比１円ちょうど円安・
ユーロ高の１ユーロ＝134円20-30銭で取引を終えた。

寄り付き前発表の５月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ）では、変動の激しい生
鮮食品を除く総合が前年同月比1.1％下落した。下落は３カ月連続で、下落率
は2001年５月の1.0％を上回り、比較可能な1971年以降で最大となった。物価
の先行指標となる東京都区部の６月のＣＰＩは、生鮮食品を除く総合が1.3％
下落した。

前場の東京株式市場は、米株上昇を素直に、好感した買いが先行した。だが、
週末でもあり、前日の大幅高の反動もあり、日経平均の上値は重く、伸び悩ん
だ。

後場に入ると、日経平均は上げ幅を拡大させた。アジア各国・各地域の株式市
場が堅調だったことが追い風となった。また、クレディ・スイス証券が日本株
のウエートを、従来のニュートラルから15％オーバーウエートへ引き上げたこ
とが、市場に伝わり、買い材料視された。

東証33業種では、ゴム製品、不動産、倉庫・運輸、ガラス・土石、石油・石炭
製品、非鉄金属、証券、商品先物、鉱業、小売、機械、陸運、化学、保険、金
属製品などが値上がりした。一方、その他金融、空運、精密機械の３業種が値
下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはロプロ（8577）、２位は河合楽器（
7952）、３位は廣済堂（7868）。一方、値下がり率トップはシルバー精工（64
53）、２位は日本アジア投資（8518）、３位はＡＢＦ汎アジア債券ＩＤＸ（13
49）。

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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

この戻り相場に上手く乗れた方もいらっしゃるでしょうが、そうでもない個人
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そうではない個人投資家の多くは、サラリーマンや自営業などの本業を抱え、
投資情報の収集に十分な時間をかけられない方が大部分を占めると推察されま
す。

また、投資のプロである機関投資家や証券会社の自己売買部門に比べて、圧倒
的に情報量が不足していることも、パフォーマンスが向上しない一因と推察し
ます。ですが、市場には有益な情報も、無駄な情報も、混在し、且つ、無数存
在しています。その中から、本当に投資家にとって重要な情報を効率的に抽出
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題は、一気に解決すると自負しています。

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株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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７月１日に発表の日銀短観６月調査の民間調査機関の予測では、大企業製造業
の業況判断指数（ＤＩ）予測の中心値はマイナス41です。過去最悪だった今年
３月の短観から、17ポイント改善する見通しです。

一方、９月までの先行きの予測では、業況判断ＤＩの中心値はマイナス34と、
改善ピッチは鈍化するとみられます。

なお、株式市場では、在庫調整が４〜６月で一巡したことや、経済対策効果で、
減産が緩和され、生産と輸出は足元で持ち直している結果、ＤＩが改善するこ
とはほぼ織り込んでいます。

このため、仮に、大企業製造業ＤＩが06年12月以来、２年半ぶりに改善したと
しても、短観自体が相場に与える影響は限定的でしょう。

ところで、クレディ・スイス証券は、日本株のウエートを、従来のニュートラ
ルから15％オーバーウエートへ引き上げたそうです。引き上げは２年振りです。

引き上げの理由は、（１）日本はサイクル後期に恩恵を受ける地域である、（
２）世界の生産活動に対する日本の鉱工業生産のベータ値は約３である、（３
）日本は出遅れノンジャパンアジア関連、（４）日本は世界最大の債権国であ
る、1990年以降、日本がアウトパフォームするときは、７ヵ月以上の期間で37
%に及ぶ、（６）バリュエーションは、通常通り高低混在、だそうです。

しかし、これは戦術的な推奨で（期間３−６ヵ月）、戦略的推奨ではない（期
間１−２年）とも指摘しています。

なお、足元では、相場が上昇する局面では、個人が利益確定の売りを出す一方、
海外機関投資家などが買いを入れる傾向が強まっているようです。真偽の程は
不明ですが、市場では、この海外勢は、オイルマネーが中心と観測されている
もようです。

外国人投資家が、先述のＣＳの見方と同様のスタンスで、日本株を買ってくる
ようなら、来週の株式市場は堅調な展開が想定されます。

一方、国内金融法人は、この買いに売り向かう公算が大きいとみています。

このため、一本調子の相場上昇はイメージできません。上昇するにしても、ジ
リ高でしょう。

なお、６月第３週（15−19日）の株式投資部門別売買動向では、個人が４週ぶ
りに買い越しに転じました。買越額は4928億円です。個人投資家の買い意欲は
旺盛です。

よって、物色面では、個人投資家好みの材料株物色が継続する見通しです。

車載向け電池関連に加え、農業関連、ＬＥＤ関連、スマートブリッド関連、太
陽電池関連など、テーマに乗った銘柄群が、日替わりで、循環物色されるとみ
ています。

一方、日経平均に関しては、9500円〜10100円程度のレンジを想定しています。
ただし、６月ＳＱ値10147.65円をブレイクした場合は、需給が劇的に改善し、
踏み上げ相場の様相を強めるとみます。

下値に関しては、米国株が急落したり、円相場が急激に円高に振れない限り、
今週安値9511.45円が押し目限界とみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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26日のＩＰＯレシオは108.33と、前日から19.87上昇しました。上昇は７日ぶ
りです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は108.16と、こちらは７日連続の低下です。

しかし、ＩＰＯレシオは、５日移動平均線を若干ですが、上抜きました。

５日移動平均線は低下し続けていますが、５日移動平均線を上抜きましたので、
直近ＩＰＯ市場の調整は一巡した可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から９億減少して354億円となりました。

東証一部では、アクティブ個人が好むＧＳユアサ（6674）に代表される銘柄群
が続伸したとは言え、上値が重かったです。

これを受け、アクティブ個人のマインドの回復は鈍かったようです。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は３日続伸し、連日で年初来高値を更新しました。終値
（確報）は、前日比６円45銭高の1183円32銭でした。

大証ヘラクレス指数は、東証マザーズ指数は共に２日続伸しました。

なお、東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、26日現在358.
48ポイント、雲上限は513.48ポイントと、その幅は155.00ポイントと分厚いで
す。

少なくとも、雲を上抜けない限り、新興市場の本格的な上昇は確信が持てる状
況ではない点には、引き続き、注意したいところです。

ですが、今後、（ここ最近は３日連続で減少しましましたが）売買代金の増加
を伴って上昇基調が続くようなら、ここまで売り叩かれた市場でもあり、雲上
抜けの可能性は決して低くはないとみています。

なお、目先については、終値は435.80ポイントですので、５日移動平均線（26
日現在、433.20ポイント）を、上回っています。

同線を上回っているため、東証マザーズ指数は、自律反発局面に入ったとみて
います。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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今週、日経平均は一時25日移動平均線（26日現在、9721.27円）を割り込みま
したが、25日にあっさり回復し、週末26日もこれを上回って取引を終えました。

テクニカル的には良好な状態で今週を終えました。来週は、外部環境が大幅に
悪化しない限り、上値を追うことが期待できそうです。買い方にとっては、良
好な投資環境が続いています。逆に、売り方にとっては、厳しい状況が続いて
いると思われます。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、売り方の買い戻し加速し、日経は25日線をブレイク

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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9796.08 205.76 2.15％
ＴＯＰＩＸ 919.77 17.31 1.92％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1176.87 6.93 0.59％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 961.77 9.72 1.02％
マザーズ 434.48 6.4 1.5％
ヘラクレス 642.17 14.67 2.34％
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★ 相場概況（主力株）
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25日の日経平均は前日比205.76円高の9796.08円、高値は14時12分の9871.14円、
安値は９時13分の9619.02円。東証一部の売買代金は1兆5562億円、値上がり銘
柄数は1452銘柄、値下がり銘柄数は181銘柄、変わらずは64銘柄だった。日経
平均は大幅に２日続伸した。

24日のＮＹダウは小幅に４日続落。前日比23.05ドル安の8299.86ドルで取引を
終えた。

ＦＲＢは23〜24日に開催したＦＯＭＣで、ＦＦ金利の誘導目標をゼロ〜0.25％
に据え置くことを決め、３月以降実施している国債買い切りについて、秋まで
に最大3000億ドルとする現行政策を維持した。これを受け、米長期金利が上昇
し、嫌気された。

また、モルガン・スタンレーが、投資判断を従来の「買い」から「中立」に、
目標株価を従来予想の60ドルから50ドルに引き下げた、ボーイングが前日に続
き下落したことも、ＮＹダウ平均の足を引っ張った。

一方、前日夕に市場予想を上回る四半期決算を発表したオラクルの上昇が、ハ
イテク株全般の押し上げ要因になった。

ＮＹ円相場は４日ぶりに反落した。前日比45銭円安・ドル高の１ドル＝95円60
-70銭で取引を終えた。円は対ユーロで反発した。前日比80銭円高・ユーロ安
の１ユーロ＝133円20-30銭で取引を終えた。

スイス国立銀行が24日、スイスフランの上昇を抑えるべく、対ドルとユーロで
自国通貨売り介入を数回実施したとの観測が市場で囁かれ、これがドル買い要
因となった。

前場の東京株式市場は、米ナスダック総合指数の上昇と東京外国為替市場で円
相場が円安になっていることで、買いが優勢だった。

後場に入っても、堅調な相場が続いた。アジア各国・各地域の株式市場が全面
高となったことや、CME Globexで、米株価指数先物が堅調だったことが、追い
風となった。また、25日移動平均線（25日現在、9695.35円）を上抜けたこと
で、売り方の買戻しも、断続的に入ったと観測される。

東証33業種では、不動産、証券、商品先物、ガラス・土石、精密機械、機械、
卸売、鉄鋼、非鉄金属、建設、電気機器、輸送用機器、鉱業、繊維製品、化学、
その他金融などが値上がりした。一方、値下がりはゴム製品だけだった。

個別では、東証一部の値上がり率トップはインボイス（9448）、2位は日本ア
ジア投資（8518）、３位はサンシティ（8910）。一方、値下がり率トップはロ
プロ（8577）、２位はフージャースコーポレーション（8907）、３位はテー・
オー・ダブリュー（4767）。新興３市場は全面高。

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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

この戻り相場に上手く乗れた方もいらっしゃるでしょうが、そうでもない個人
投資家の方が非常に多いということをよく耳にします。

そうではない個人投資家の多くは、サラリーマンや自営業などの本業を抱え、
投資情報の収集に十分な時間をかけられない方が大部分を占めると推察されま
す。

また、投資のプロである機関投資家や証券会社の自己売買部門に比べて、圧倒
的に情報量が不足していることも、パフォーマンスが向上しない一因と推察し
ます。ですが、市場には有益な情報も、無駄な情報も、混在し、且つ、無数存
在しています。その中から、本当に投資家にとって重要な情報を効率的に抽出
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題は、一気に解決すると自負しています。

株式市場は、プロも、アマも、ハンディ・キャップなしのガチンコ勝負です。
それなりの理論武装や情報収集をしておかないと、アマが負けるのは当然です。
負けない投資家になるための投資情報ツールとして、ぜひ、「Ｐｒｅｄｉｃｔ
ｉｏｎ」をお選びいただければ、幸です。

株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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本日は、欧州系年金筋やアジア系ファンドなどが買い支えているとの観測が、
終日囁かれていました。

また、経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）が24日、日米欧などの経済見通し（エコ
ノミック・アウトルック）を発表し、加盟30カ国の実質経済成長率は09年がマ
イナス4.1％で、10年はプラス0.7％になると予測しました。

３月時点の予測では、加盟国全体で09年〜10年は２年連続でマイナス成長にな
ると予測していましたが、今回は両年とも上方修正となりました。これが、海
外勢の買いを誘ったようです。

そして、本日の上げ幅拡大は、前日まで売りを出していた商品投資顧問業者（
ＣＴＡ）の踏み上げが寄与したのではないかとの観測も囁かれていました。

いずれにせよ、本日の上昇で、日経平均は、５日移動平均線（25日現在、9709
.70円）も、25日移動平均線（25日現在、9695.35円）も、共に上抜きました。
短期チャートは大幅に改善しました。

今後、25日移動平均線を安定的に上回って推移するようなら、６月12日の1017
0.82円を試すことになるでしょう。

アクティブ個人への影響力が最も大きいとみられるＧＳユアサ（6674）ですが、
依然として、５日移動平均線（25日現在、961円）に頭を抑えられ、調整が続
いています。

しかし、25日移動平均線（同、893円）との乖離率は5.2％にまで低下して、過
熱感が解消されつつあります。

現在株価水準で推移できれば、25日移動平均線を割り込むことなく、急激に下
降中の５日移動平均線が、横這い、若しくは、上昇に転じることになりそうで
す。

また、５日ベースのストキャスティクスでは、％Ｋが19.52％、％Ｄ（３日）
が12.09％と、売られ過ぎゾーンでのゴールデン・クロスを実現しています。

09年２月23日の363円を上昇の起点、６月18日の1228円を天井と仮定すると、
上昇幅は865円です。この３分の１押しが940円、38.2％押しが898円、半値押
しが796円、61.8％押しが693円です。

昨日は898円まで下落し、38.2％押しは既に済ましています。最低限の値幅調
整は終了した可能性が高そうです。

よって、明日以降、早い段階で、調整一巡感が高まり、２番天井を目指す可能
性が高まったとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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25日のＩＰＯレシオは88.46と、前日から3.70低下しました。低下は６日連続
です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は112.83と、こちらも６日連続の低下です。ＩＰ
Ｏレシオは、５日移動平均線を割り込んだままです。

５日移動平均線も低下し、且つ、５日移動平均線を割り込んでいますので、直
近ＩＰＯ市場の調整は継続する可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から19億減少して363億円となりました。

東証一部では、アクティブ個人が好むＧＳユアサ（6674）に代表される銘柄群
が反発したとは言え、上値が重かったです。

これを受け、アクティブ個人のマインドの回復は鈍かったようです。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は続伸し、年初来高値を更新しました。終値（確報）は、
前日比６円93銭高の1176円87銭でした。

大証ヘラクレス指数は、東証マザーズ指数は共に３日ぶりに反発しました。

なお、東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、25日現在358.
48ポイント、雲上限は513.48ポイントと、その幅は155.00ポイントと分厚いで
す。

少なくとも、雲を上抜けない限り、新興市場の本格的な上昇は確信が持てる状
況ではない点には、引き続き、注意したいところです。

ですが、今後、（２日連続で減少しましましたが）売買代金の増加を伴って上
昇基調が続くようなら、ここまで売り叩かれた市場でもあり、雲上抜けの可能
性は決して低くはないとみています。

なお、目先については、終値は434.48ポイントですので、５日移動平均線（25
日現在、431.05ポイント）を、上回りました。

同線を上回ったため、東証マザーズ指数は、自律反発局面に入ったとみていま
す。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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東証が25日発表した６月第３週（15〜19日）の株式投資部門別売買動向では、
個人が４週ぶりに買い越しに転じました。

買越額はなんと4928億円です。個人投資家の買い意欲はメチャクチャ旺盛です。

今後もますます、投資主体別では、個人投資家の存在感が増すことになるでし
ょう。

信用取引を活用したり、短期売買を好むアクティブ個人投資家好みの銘柄群は、
活発な売買が繰り広げられることになるとみています。

そのカギを握るのが、当面は、ＧＳユアサ（6674）の株価動向だと思います。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、アジア株の上昇を好感、日経は小幅反発

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年6月24日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9590.32 40.71 0.43％
ＴＯＰＩＸ 902.46 0.77 0.09％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1169.94 2.63 0.23％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 952.05 -0.39 -0.04％
マザーズ 428.08 -0.36 -0.08％
ヘラクレス 627.5 -8.59 -1.35％
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★ 相場概況（主力株）
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24日の日経平均は前日比40.71円高の9590.32円、高値は14時13分の9624.41円、
安値は10時51分の9534.24円。東証一部の売買代金は１兆4873億円、値上がり
銘柄数は816銘柄、値下がり銘柄数は750銘柄、変わらずは134銘柄だった。日
経平均は小幅に２日ぶりに反発。

23日のＮＹダウ小幅ながら３日続落した。前日比16.10ドル安の8322.91ドルで
取引を終えた。

新中型旅客機「787」（通称ドリームライナー）の初飛行を再度延期すると発
表したボーイングが売られたことが、相場を押し下げた。

また、５月の中古住宅販売件数は前月比2.4％増の477万戸（年率換算）と、２
カ月連続で増加したが、市場予想に届かなかったことも、相場の重石になった。

そして、24日のＦＯＭＣの結果公表を前に、積極的な売買が手控えられたこと
も、影響した。

ＮＹ円相場は３日続伸。前日比65銭円高・ドル安の１ドル＝95円15-25銭で取
引を終えた。円は対ユーロで３日ぶりに反落。前日比１円20銭円安・ユーロ高
の１ユーロ＝134円00-10銭で取引を終えた。

寄り付き前発表された５月の貿易統計では、貿易収支は2998億円の黒字と前年
同月比12.1％減少したが、４カ月連続の黒字で、黒字幅は08年５月以来の水準
に拡大した。これが好感され、前場の東京株式市場は買いが先行した。しかし、
買いは続かず、日経平均は徐々に伸び悩んだ。

後場に入ると、買いがやや優勢になった。野村アセットマネジメントが新規設
定する株式投資信託の販売好調が市場の一部ではやされていたようだ。アジア
各国・各地域の株式市場がほぼ全面高で推移したことも追い風となった。

東証一部の売買代金トップはＧＳユアサ（6674）で大引けは928円前日比42円
（4.33％）安だった。

東証33業種では、非鉄金属、石油・石炭製品、精密機械、鉱業、海運、情報・
通信、その他製品、卸売、医薬品、電気機器などが値上がりした。一方、不動
産、その他金融、小売、銀行、電気・ガス、サービス、建設、空運、繊維製品
などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはエス・サイエンス（5721）、２位は
サクサホールディングス（6675）、３位はＳＭＫ（6798）。一方、値下がり率
トップはジョイント・コーポレーション（8874）、２位は飯田産業（8880）、
３位はロプロ（8577）。

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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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日経平均は５日移動平均線（24日現在、9691.23円）、25日移動平均線（同、9
678.87円）を共に下回っています。短期チャートが悪化しています。少なくと
も、５日移動平均線を上回るまでは、自律反発機運が高まることはないでしょ
う。

そのカギを握るのはＧＳユアサ（6674）とみています。同社株は５日移動平均
線（同、1000円）を下回っています。一方、25日移動平均線（同、883円）を
上回っています。25日移動平均線付近で、自律反発に入れるかが注目されると
ころです。

ＧＳユアサが反発に入るようなら、エコ関連を中心にしたアクティブ個人投資
家が好む銘柄群への物色意欲が回復すると考えています。

逆に、ＧＳユアサ株が25日移動平均線を割り込むようだと、アクティブ個人の
物色意欲は一段と低下するでしょう。

なお、ＮＹダウは、13週移動平均線（23日現在、8351.3ドル）を下回っていま
す。26週移動平均線（同、8077.9ドル）は上回っていますが、中期的な上昇ト
レンドに黄色信号が点灯しているとみています。

今後、26週移動平均線を上回って推移していなら、問題はありませんが、万が
一、割り込むようだと、ＮＹダウは、中期的な下落トレンド入りを鮮明にする
でしょう。

つまり、ＮＹダウは、テクニカル的な正念場を迎えつつあると認識しています。

当然のことながら、ＮＹダウが26週移動平均線を割れたら、日経平均も、下落
ピッチを加速させる可能性が高いでしょう。

ＮＹダウに関しては、13週移動平均線を超えるか、26週移動平均線がサポート
として機能することが確認できるまでは、予断の許せない状況とみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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24日のＩＰＯレシオは92.16と、前日から31.10低下しました。低下は５日連続
です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は124.094と、こちらも５日連続の低下です。Ｉ
ＰＯレシオは、５日移動平均線を割り込んだままです。

５日移動平均線も低下し、且つ、５日移動平均線を割り込んでいますので、直
近ＩＰＯ市場の調整は継続する可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から87億減少して382億円となりました。

東証一部では、アクティブ個人が好むＧＳユアサ（6674）に代表される銘柄群
が下落しました。

これを受け、アクティブ個人のマインドは萎縮したようです。

なお、主要３指数は高安マチマチでした。

日経ジャスダック平均の終値（確報）は、前日比２円63銭高の1169円94銭でし
た。

大証ヘラクレス指数は、東証マザーズ指数は共に２日続落しました。

なお、東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、24日現在358.
48ポイント、雲上限は513.48ポイントと、その幅は155.00ポイントと分厚いで
す。

少なくとも、雲を上抜けない限り、新興市場の本格的な上昇は確信が持てる状
況ではない点には、引き続き、注意したいところです。

ですが、今後、（本日は急減しましましたが）売買代金の増加を伴って上昇基
調が続くようなら、ここまで売り叩かれた市場でもあり、雲上抜けの可能性は
決して低くはないとみています。

なお、目先については、終値は428.08ポイントですので、５日移動平均線（24
日現在、430.05ポイント）を、下回っています。

同線を上回ったため、東証マザーズ指数は25日移動平均線（24日現在、403.62
ポイント）を目指す可能性が高まったとみています。

足元のマザーズ指数は、底堅いが、上値も重いというのが率直な印象です。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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信用取引の評価損益率は16週ぶりに悪化しました。

19日時点の信用評価損益率はマイナス9.19％です。前週のマイナス5.56％から
マイナス幅が3.63ポイント悪化しました。

悪化幅は昨年10月24日の週の4.24ポイント以来の大きさです。

コリャ、ちょっと危険ですね。連勝が途切れました。

買い方のシコリ玉が増加する可能性が高そうです。足元で、買い残を積み上げ、
且つ、株価がピークアウトした銘柄の信用需給は特に悪くなりそうです。

（藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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22日の寄り前３本勝負！！パフォーマンス

日付 コード 　銘柄名 　　　　寄 付　　高値　上昇率　最新終値　勝敗
06/22　8918　　ランド　　　　 10670　 11220　　5.2%　　 10500　 ○
06/22　2190　ＪＣＬバイオ　　　 779　　 790　　1.4%　　　 779　 -
06/22　7914　　共同印　　　　　 266　　 285　　7.1%　　　 285　 ○

寄り前３本勝負は、テクニカルと気配等を総合的に加味したカブ知恵独自のロ
ジックで、自動的に抽出された銘柄です。

毎日朝８時45分頃、自動的にアップします。これはカブ知恵と株式市場との短
期勝負をイメージしています。

抽出した日の始値が想定買い付け価格です。当日を含む３日間で、想定買い付
け価格を５％以上、当該銘柄の 株価が上回れば、カブ知恵の「勝ち」、そう
でなければ、「負け」と判定しています。

「寄り前３本勝負！！」は投資の参考として情報提供のみを目的としたもので
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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9549.61 -276.66 -2.82％
ＴＯＰＩＸ 901.69 -20.79 -2.25％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1167.31 -4.21 -0.36％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 952.44 -18.23 -1.88％
マザーズ 428.44 -10.78 -2.45％
ヘラクレス 636.09 -16.16 -2.48％
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
★ 相場概況（主力株）
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23日の日経平均は前日比276.66円安の9523.01円、高値は９時５分の9712.09円、
安値は10時55分の9511.45円。東証一部の売買代金は１兆8537億円、値上がり
銘柄数は193銘柄、値下がり銘柄数は1453銘柄、変わらずは54銘柄。日経平均
は３日ぶりに大幅反落した。

22日のＮＹダウは続落し、前週末比200.72ドル安の8339.01ドルで取引を終え
た。世界銀行による世界の経済成長率見通しの下方修正が嫌気された。09年の
世界の実質経済成長率がマイナス2.9％と、３月時点の予想マイナス1.7％から
大幅に引き下げられた。

世銀の下方修正を受け、需要減退懸念から、ＮＹ原油先物相場は大幅続落した。
ＷＴＩ期近の７月物は前週末比2.62ドル安の１バレル66.93ドルで取引を終え
た。

ＮＹ円相場は続伸した。前週末比40銭円高・ドル安の１ドル＝95円80-90銭で
取引を終えた。円は対ユーロで続伸。前週末比１円35銭円高・ユーロ安の１ユ
ーロ＝132円80-90銭で取引を終えた。

米株下落、原油安、円高を受け前場の東京株式市場は全面安となった。アジア
各国・各地域の株式市場が全面安でスタートしたことも、嫌気された。

後場に入っても、悪地合いに変化はなかった。債券先物９月物は、８日続伸し、
大引けは44銭高の137円44銭だった。市場では、「株先売り＋債先売り」が出
ていたとの観測が囁かれていた。なお、日経平均は、25日移動平均線（23日現
在、9665.50円）を割り込んだ。

東証33業種では、パルプ・紙の１業種だけが値上がり。一方、証券、商品先物、
鉱業、繊維製品、非鉄金属、卸売、鉄鋼、石油・石炭製品、精密機械、不動産、
ガラス・土石、海運、保険、水産・農林、機械、輸送用機器、化学などの値下
がりが目立つ。

個別では、東証一部の値上がり率トップはジョイントコーポレーション（8874
）、２位は津田駒工業（6217）、３位はアルバック（6728）。一方、値下がり
率トップはエス・サイエンス（5721）、２位はフージャースコーポレーション
（8907）、３位はシルバー精工（6453）。

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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

この戻り相場に上手く乗れた方もいらっしゃるでしょうが、そうでもない個人
投資家の方が非常に多いということをよく耳にします。

そうではない個人投資家の多くは、サラリーマンや自営業などの本業を抱え、
投資情報の収集に十分な時間をかけられない方が大部分を占めると推察されま
す。

また、投資のプロである機関投資家や証券会社の自己売買部門に比べて、圧倒
的に情報量が不足していることも、パフォーマンスが向上しない一因と推察し
ます。ですが、市場には有益な情報も、無駄な情報も、混在し、且つ、無数存
在しています。その中から、本当に投資家にとって重要な情報を効率的に抽出
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株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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米株の大幅下落、円高、原油安など、外部環境の急激な悪化を受け、日経平均
は25日移動平均線（23日現在、9669.04円）を割り込みました。

短期チャートは非常に悪化しました。早期に、25日移動平均線を回復しないと、
調整が長期化することになりそうです。

ですが、今回の大幅下落が米国発であるため、米国株式市場が落ち着きを取り
戻さない限り、日本株が自律的に戻すことはないでしょう。

テクニカル的には、25日移動平均線を下回っている限り、13週移動平均線（23
日現在、9256.79円）や、200日移動平均線（同、9058.52円）などが、目先の
下値メドとして意識されるとみています。

なお、相場全体に活気が戻るには、個人投資家のマインドの回復が必要不可欠
でしょう。そのバロメーターがＧＳユアサ（6674）です。同社株が５日移動平
均線（23日現在、1050円）を上回るまでは、同社株の調整は続く見通しです。

ですが、ＧＳユアサのＭＡＣＤ（12日-26日）とシグナル（９日）はデッド・
クロスしており、パラボリックも既に売り転換（ＳＡＲ1216.63円）していま
す。このため、短期的な方向性は下向きと認識しています。

まずは、上昇を続けている25日移動平均線（23日現在、874円）との接近場面
で、同線がサポートするかどうかがポイントでしょう。現時点では、時間及び
値幅の調整を経る過程で、同線に接近し、一旦、調整が終了するとみています。

ＧＳユアサが調整している間は、相場に物色の柱らしい柱が見当たらない状況
です。このため、東京株式市場全体は、下がり易く、上がり難いムードが支配
する公算が大きいとみます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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23日のＩＰＯレシオは123.26と、前日から5.32ポイント低下しました。低下は
４日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は134.84と、こちらも４日連続の低下です。ＩＰ
Ｏレシオは、５日移動平均線を割り込んだままです。

５日移動平均線も低下し、且つ、５日移動平均線を割り込んでいますので、直
近ＩＰＯ市場の調整は継続する可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から14億減少して469億円となりました。

東証一部を含め、アクティブ個人が好む電池関連、新興不動産、仕手系銘柄が
下落しました。

これを受け、アクティブ個人のマインドは萎縮したようです。

なお、主要３指数は全面安でした。

日経ジャスダック平均の終値（確報）は、前日比４円21銭安の1167円31銭でし
た。

大証ヘラクレス指数は３日ぶりの反落、東証マザーズ指数は反落しました。

なお、東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、23日現在358
.48ポイント、雲上限は513.48ポイントと、その幅は155.00ポイントと分厚い
です。

少なくとも、雲を上抜けない限り、新興市場の本格的な上昇は確信が持てる状
況ではない点には、引き続き、注意したいところです。

ですが、今後、売買代金の増加を伴って上昇基調が続くなら、ここまで売り叩
かれた市場でもあり、雲上抜けの可能性は決して低くはないとみています。

なお、目先については、終値は428.44ポイントですので、５日移動平均線（23
日現在、431.60ポイント）を、あっさりと下回りました。

同線を上回ったため、東証マザーズ指数は25日移動平均線（23日現在、400.52
ポイント）を目指す可能性が高まったとみています。

足元のマザーズ指数は、底堅いが、上値も重いというのが率直な印象です。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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22日の米株の大幅下落は、世銀が21日、2009年の世界経済の実質成長率を従来
のマイナス1.7％からマイナス2.9％に落ち込むと、下方修正したことが嫌気さ
れたと、解説されています。

オイオイ、それって、日本時間の午後には分かっていたことじゃない。東京株
式市場は、米国様の反応を確認しないと、どうやら動けないようです。

自律性が乏しいですねぇ。

（藤井英敏）

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情報の内容については万全を期しておりますが、その内容を保証するものでは
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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9826.27 40.01 0.41％
ＴＯＰＩＸ 922.48 3.51 0.38％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1171.52 7.41 0.64％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 970.67 -13.17 -1.34％
マザーズ 439.22 14.19 3.34％
ヘラクレス 652.25 13.53 2.12％
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★ 相場概況（主力株）
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22日の日経平均は、前週末比40.01円高の9826.27円、高値は14時５分の9887.1
3円、安値は10時39分の9763.37円。東証一部の売買代金は１兆5415億円、値上
がり銘柄数は1189銘柄、値下がり銘柄数は415銘柄、変わらずは99銘柄。日経
平均は２日続伸。

週末19日のＮＹダウは小幅に反落し、前日比15.87ドル安の8539.73ドルで取引
を終えた。ＮＹダウは、原油安を背景に、原油株が下落したことが響いた。

ＮＹ円相場は反発した。前日比25銭円高・ドル安の１ドル＝96円20-30銭で取
引を終えた。カリフォルニア州の信用格付け引き下げ懸念が、円買い・ドル売
り材料になった。円は対ユーロで３日ぶりに反発。前日比５銭円高・ユーロ安
の１ユーロ＝134円15-25銭だった。

４-６月期の法人企業景気予測調査では、大企業の景況判断指数は全産業でマ
イナス22.4と６四半期連続のマイナスだった。しかし、過去最悪だった前期の
マイナス51.3と比べると大幅に改善した。改善幅は過去最大となった。

先行きも７-９月にマイナス幅がさらに縮小しマイナス2.6へ、10-12月はプラ
ス8.7と、「上昇超」に転じる見通しとなった。

また、４月の第３次産業活動指数は、前月比で３カ月ぶりに2.2％上昇した。
前年同月比では９カ月連続の低下だったが、下げ幅は6.2％で前月の7.8％より
改善した。

マクロ指標の改善が確認されたが、前場の東京株式市場への影響は限定的だっ
た。逆に、景況感の改善が、為替市場での円買い材料になったのか、１ドル＝
95円台の円高になった。これが、株式市場の重石となったとみられる。

後場に入り、先週末に急落して、市場の注目を集めたＧＳユアサ（6674）が一
時1000円大台を回復したことで、投資家心理が改善した。また、アジア各国・
各地域の株式市場が全面高になったことも、追い風となった。なお、ＧＳユア
サ（6674）は小幅に反発した。終値は996円前週末比20円高だった。高値は13
時27分の1041円、安値は９時12分の943円だった。５日移動平均線（22日現在、
1066円）が抵抗として意識された感が強い。

東証33業種では、倉庫・運輸、ゴム製品、食料品、建設、証券、商品先物、サ
ービス、その他金融、繊維製品、機械、電気・ガス、非鉄金属、輸送用機器な
どが値上がりした。一方、鉱業、海運、情報・通信、卸売、石油・石炭製品、
陸運、ガラス・土石、鉄鋼の９業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはエス・サイエンス（5721）、２位は
ホウスイ（1352）、３位はセキュアードキャピタルＪ（2392）。一方、値下が
り率トップはジョイントコーポレーション（8874）、２位はフージャースコー
ポレーション（8907）、３位はロプロ（8577）。

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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

この戻り相場に上手く乗れた方もいらっしゃるでしょうが、そうでもない個人
投資家の方が非常に多いということをよく耳にします。

そうではない個人投資家の多くは、サラリーマンや自営業などの本業を抱え、
投資情報の収集に十分な時間をかけられない方が大部分を占めると推察されま
す。

また、投資のプロである機関投資家や証券会社の自己売買部門に比べて、圧倒
的に情報量が不足していることも、パフォーマンスが向上しない一因と推察し
ます。ですが、市場には有益な情報も、無駄な情報も、混在し、且つ、無数存
在しています。その中から、本当に投資家にとって重要な情報を効率的に抽出
する必要があるのです。

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題は、一気に解決すると自負しています。

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それなりの理論武装や情報収集をしておかないと、アマが負けるのは当然です。
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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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市場の関心・人気の高いＧＳユアサ（6674）が反発しました。終値は996円前
週終値比20円高だった。高値は13時27分の1041円でした。

しかし、５日移動平均線（22日現在、1066円）が抵抗として機能中です。今後、
終値で同線を上回るまでは、同社株の調整は続くとみています。

なお、５日ベースのストキャスティクスは、％Ｄ（３日）が29.69％、slow％
Ｄが56.67％です。両線がゴールデン・クロスすれば、調整一巡感が出るでし
ょう。

それまでは、25日移動平均線（同、863円）と５日移動平均線とに挟まれたゾ
ーンで、もみあうと考えます。

一方、本日は、新興不動産株やリートの値上がりが目立っていました。

よって、ＧＳユアサに代表されるエコ関連が調整している間は、不動産セクタ
ーが、短期売買を好む投資家の物色対象になる可能性が高まったと考えます。

日経平均に関しては、パラボリックは売り継続（ＳＡＲ10086.64円）ですし、
６月のＳＱ値10147.65円も下回っていますので、需給は悪く、調整局面とみて
います。

しかし、５日ベースのストキャスティクスは、％Ｄ（３日）が28.44％、slow
％Ｄが21.38％で、既に、ゴールデン・クロスしています。また、５日移動平
均線（同、9781.99円）も上回っています。

このため、トレンドは下向きながらも、下がり難い状況と考えます。むしろ、
きっかけさえあれば、上方向に動くと考えます。

一方、下値に関しては、25日移動平均線（同、9658.67円）が強力にサポート
するとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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22日のＩＰＯレシオは128.57と、前週末から3.14ポイント低下しました。低下
は３日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は138.61と、こちらも３日連続の低下です。ＩＰ
Ｏレシオは、５日移動平均線を割り込んだままです。

５日移動平均線も低下し、且つ、５日移動平均線を割り込んでいますので、直
近ＩＰＯ市場の調整は継続する可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前週末から115億増加して483億円となりました。売買
代金の急増はポジティブです。

東証一部を含め、アクティブ個人が好む電池関連、新興不動産、仕手系銘柄が
反発しました。

これを受け、アクティブ個人のマインドが、急回復したことが、本日の新興の
売買代金の急増に直結したとみています。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均の終値（確報）は、前日比７円41銭高の1171円52銭でし
た。ピン引けでした。

大証ヘラクレス指数は続伸しました。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反発し、年初来高値を３日ぶりに更新しました。

なお、東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、22日現在358.
48ポイント、雲上限は513.48ポイントと、その幅は155.00ポイントと分厚いで
す。

少なくとも、雲を上抜けない限り、新興市場の本格的な上昇は確信が持てる状
況ではない点には、引き続き、注意したいところです。

ですが、今後、売買代金の増加を伴って上昇基調が続くなら、ここまで売り叩
かれた市場でもあり、雲上抜けの可能性は決して低くはないとみています。

なお、目先については、終値は439.22ポイントですので、５日移動平均線（22
日現在、430.95ポイント）を、あっさりと上回りました。

同線を上回ったため、新興市場は堅調さを回復し、上値を追う可能性が高まっ
たとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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ＧＳユアサ（6674）が反発し、一時1000円大台を回復したことで、後場の日経
平均は上げ幅を拡大させる場面がありました。

まあ、アジアの株が上昇したことも寄与したんでしょうが。

それはともかく、ＧＳユアサに関しては、日証金の貸借倍率が改善することが
重要ですね。

貸借倍率は、17日に0.28倍、18日に0.36、19日には0.77倍にまで悪化していま
す。

22日の速報は0.68倍と若干改善していますが、これが再び、大幅に低下するま
では急騰は期待薄とみています。

（藤井英敏）

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