カブ知恵発/週初は下落も、上ブレし易い投資環境�

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2008年1月20日発行

http://www.kabutie.co.jp/magazine/magmag.html
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★ 今週の相場イメージ/週初は下落も、上ブレし易い投資環境
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18日の米国株式市場は４営業日続落。ＮＹダウは前日比59.91ドル安の
12099.30ドル、ナスダック総合指数は6.88ポイント安の2340.02ポイント
で取引を終えた。

米政府が発表した緊急経済対策は、米国のＧＤＰの１％にあたる総額1400
億〜1500億ドル（約15兆〜16兆円）だが、市場の反応は限定的だった。市
場では、不良資産を抱えた金融機関への公的資金投入を求める声が高まって
いるが、ブッシュ大統領が昨年８月、国民の税金は一切使わないと宣言した
ことが足かせになっているとみられる。

今回の対策が、全く意味がないとは言わないが、金融機関に対して不良債権
を完全に吐き出させ、同時に、資本の毀損分を完全に埋めさせるべく、銀行
の自助努力による資金調達と公的資金の注入による資本増強が最も即効性の
ある対策だ。よって、今回の対策の次の一手を市場は催促する可能性が高い。
これが、18日の株式市場の反応が下落という反応をした背景だろう。

18日のシカゴ先物は13560円大阪比230円安だった。このため週初の日経
平均は下落基調で始まる公算が大きい。ただし、米国景気対策の全容が明ら
かになっていないことで期待が残る上、月末のＦＯＭＣでの利下げへの思惑
も燻るため、下値を売り叩くことは考え難い。

加えて、13000円台では、ここまでの下落で投げるべき投資家の投げが一巡
した感が強い上、年金資金や郵政マネーの流入観測があり、需給的には悪く
はないとみられる。よって、投資環境は不透明ながら底堅い動きを続け、下
値を切り上げる相場をイメージする。想定レンジは、13300円〜14300円程
度。下ブレよりも上ブレし易い一週間とみている。
（株式会社　カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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Assalamualaikum From Mr Ahmad Hashmi Compliments

(Re: Transfer of $25,000,000.00)
(Twenty Five Million USD)
Email: ahmadhashm01@jmail.co.za

Good Day My Dear ,
I am Mr Ahmad Hashmi, the Senior & Auditor General of a Bank, during the course of our auditing, I discovered a floating fund in an account opened in the bank in 2000 and since 2003 nobody has operated on this account again.

After going through some old files in the records I discovered that the owner of the account died without a [heir] hence the money is floating and if I do not remit this money out urgently it will be forfeited for nothing. The owner of this account is a foreigner, a miner and an industrialist. He made millions of dollars before he died victoriously .Since DEC 26 2003 website details as follow: <http://www.cnn.com/2003/WORLD/africa/12/26/benin.crash/>
and no other person knows about this account or any thing concerning it.

My investigation proved to me that the account has no other beneficiary and that until his death he was the manager director of aluminium & steel industries (PTY). SA. We will start the transfer with the total sum involved {twenty Five million dollars [$25,000,000.00 only, into your account, as a safe foreigners bank account abroad, but I don't know any foreigner abroad that's why I have contacted you to bear the legal sole beneficiary of the fund.

I am revealing this to you with believe in God that you will never let me down in this business. Also send your private telephone number and fax number including the full details of the account to be used for the deposit. I need your strong assurance that you will never let me down in this business proposition.

With my influence and the position in the bank, as an official whom is working in our favour we can transfer this money to any foreigner's reliable account which you can provide with assurance that this money will be intact pending my physical arrival in your country for sharing.

The bank official will destroy all documents of transaction immediately you receive this fund leaving and they will be no trace to any place and to build confidence you can wrote immediately to discuss with me the modalities,after I will make this remittance in your presented account and fix my resign date, to fly down to your country at least 7 days ahead of the fund transferred and confirm into the account.

At the conclusion of this business, you will be given 45% of the total amount, 50% will be for me, while 5% will be for expenses might have incurred during the process of transferring. Reply to my private mail, ahmadhashm01@jmail.co.za
I am waiting for your reply.
Best Regards,
Mr Ahmad Hashmi.

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After going through some old files in the records I discovered that the owner of the account died without a [heir] hence the money is floating and if I do not remit this money out urgently it will be forfeited for nothing. The owner of this account is a foreigner, a miner and an industrialist. He made millions of dollars before he died victoriously .Since DEC 26 2003 website details as follow: <http://www.cnn.com/2003/WORLD/africa/12/26/benin.crash/>
and no other person knows about this account or any thing concerning it.

My investigation proved to me that the account has no other beneficiary and that until his death he was the manager director of aluminium & steel industries (PTY). SA. We will start the transfer with the total sum involved {twenty Five million dollars [$25,000,000.00 only, into your account, as a safe foreigners bank account abroad, but I don't know any foreigner abroad that's why I have contacted you to bear the legal sole beneficiary of the fund.

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At the conclusion of this business, you will be given 45% of the total amount, 50% will be for me, while 5% will be for expenses might have incurred during the process of transferring. Reply to my private mail, ahmadhashm01@jmail.co.za
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Mr Ahmad Hashmi.

「カブ知恵」発、朝安後、急速に切り返す、かんぽ流入観測で�

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2008年1月18日発行

http://www.kabutie.co.jp/
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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 各種ランキング
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 相場概況（新興市場）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 13861.29 77.84 0.56％
ＴＯＰＩＸ 1341.5 11.06 0.83％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1574.52 8.03 0.51％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1374.18 26.14 1.94％
マザーズ 680.37 34.75 5.38％
ヘラクレス 1011.47 41.07 4.23％
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★ 各種ランキング
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東証1部　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
8993 アトリウム 1921 15.24
9449 ＧＭＯ 346 14.57
8921 ＣＳクリエイト 16200 14.08
1821 三住建設 118 13.46
6665 エルピーダ 3460 13.44

東証1部　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
3893 日本紙 267000 -10.4
4312 サイバネット 46950 -8.3
4992 北興化 299 -7.43
9945 プレナス 1215 -7.25
4282 ＥＰＳ 328000 -6.82

マザーズ/ヘラクレス　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
2880 ミホウＪＰＮ 13050 18.1
2440 ぐるなび 221000 15.71
3092 スタートトゥ 295000 15.69
2468 フュートレック 274000 15.61
2350 オックスＨＤ 5850 14.48

マザーズ/ヘラクレス　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
2446 ゼンケンＨＤ 96000 -11.9
2724 フォーバルＣＲ 77200 -10.4
4831 オープンルーフ 17550 -10
3044 パワーアップ 434 -9.96
2451 メディアクリエ 113 -9.6

出来高 移動平均ゴールデンクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
8754 東証1部 日本興亜 947 17.05
3315 東証1部 三井鉱山 319 16.97
8766 東証1部 ミレアＨＤ 3750 10.71
8729 東証1部 ＳＯＮＹ　ＦＨ 403000 8.450
5977 東証2部 ＳＴＥＣＨＸＩＶ 2970 7.690
9437 東証1部 ＮＴＴドコモ 173000 5.710
4151 東証1部 協醗酵 1186 4.730
8840 東証1部 大　京 281 3.090
5714 東証1部 ＤＯＷＡ 762 3.070
4217 東証1部 日立化 2315 2.130

出来高 移動平均デッドクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
7774 ジャスダックＪ・ＴＥＣ 129000 -20.1
6796 東証1部 クラリオン 270 -7.87
3107 東証1部 ダイワボウ 344 -1.46
9022 東証1部 ＪＲ東海 975000 -0.44
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★ 相場概況（主力株）
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18日の日経平均は前日比77.84円高の13861.29円、高値は14時48分の13902.64円、
安値は９時17分の13365.32円。東証一部の売買代金は３兆1898億円、値上がり
銘柄数は1284銘柄、値下がり銘柄数は383銘柄、変わらずは63銘柄。

前場は、前日の米国株式市場の大幅下落を嫌気し、売りが先行した。しかし、
米景気対策への期待などや値ごろ感からの押し目買いも入り下げ渋った。売り
一巡後、下げ幅を縮小する場面はあったが、18日のアジア各国・地域の株式市
場で、主要な株価指数は軒並み大幅に下落して始まったため、警戒感が強まり、
前引けにかけ伸び悩んで取引を終えた。

後場に入ると米国景気対策への期待感や主力株の値ごろ感の強さで、押し目買
いが入り、相場が押し上げられた。また、市場の一部では、米緊急利下げ観測
やかんぽ生命の買い観測が囁かれていた。

業種別では、不動産、鉄鋼、機械、金属製品、建設、海運、証券、商品先物、
その他金融、非鉄金属、その他製品などの値上がりが目立つ。一方、パルプ・
紙、保険、情報・通信、電気・ガスなどが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはアトリウム（8993）、２位はＧＭＯ
インターネット（9449）、３位はシーズクリエイト（8921）。一方、下落率ト
ップは日本製紙Ｇ本社（3893）、２位はサイバネットシステム（4312）、３位
は北興化学（4992）。

個別銘柄動向は以下の通り

アトリウム(8993)、野村のインカムゲインに注目すれば魅力は残るが買い材料
1921円　254円高
17日、野村證券はＪ−ＲＥＩＴセクターに関するレポートをリリースしたそう
だ。それによれば、不動産ファンドの財務的な事情から、不動産の流動性が低
下し始めているとは言え、それは短期間で不動産を転売して多額の売却益を獲
得し難い環境になりつつあることを意味し、長期に亘り安定的なインカムゲイ
ンを期待できる投資対象としての不動産の魅力が損なわれているということで
は必ずしもないという。これが同社に限らず、不動産関連セクターの見直し買
いのきっかけのひとつとなったと観測される。

エルピーダメモリー（6665）、ＧＳのDRAM メーカー初の減産決定メモが買い
手掛かり
3460円　410円高
ゴールドマン・サックス証券は、「1 月15 日付の台湾のディジタイムズによ
ると、ProMOS Technologies は12 インチ工場を含む同社の工場を10 日間稼働
停止すると発表した。」件に関しメモをリリースしたそうだ。この工場停止は
DRAM メーカーが一定期間の減産を正式に認めた初めての例だという。ProMOS
の今回の決定について、業界全体の生産能力に与える影響は小さいと受け取る
向きもあるだろうが、ゴールドマンではこれに追随する動きが出てくる可能性
があると見ており、今後数ヵ月に設備投資の縮小、延期、中止などのニュース
が増えてくると予想しているそうだ。また、ゴールドマンでは、DRAM の需給
は、マクロ要因よりもむしろ今回の供給サイドの変化のような業界固有のイベ
ントに左右されやすいと考えているという。これが買い手掛かりとなったと観
測される。

アルファシステムズ(4719)、第３四半期業績の好内容と野村「２」継続を好感
2590円　285円高
17日、08年３月期第３四半期業績を発表した。第３四半期売上高は177億1900
万円（前年同期比5.9％増）、営業利益は19億5800万円（同16.6％増）、経常
利益は20億9400万円（同17.8％増）、四半期純利益は13億5100万円（同23.9％
増）。これが好感された。通期業績は従来の売上高262億円（前期比10.5％増
）、営業利益34億円（同14.3％増）、経常利益35億5000万円（同14.4％増）、
当期純利益21億円（同15.1％増）を据え置いた。なお、野村證券は、中期成長
率を考慮して株価水準は割安とし、同社のレーテーリング「２」を継続したそ
うだ。ＮＧＮの検証業務が10月から急拡大、懸念されていた携帯組み込みの縮
小が検証業務の拡大で補われ、08年３月期は前期比18％営業増益が達成可能と
みているそうだ。これも買い手掛かりになっていると観測される。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週の株式市場は、戻りを試す展開を想定する。日経平均の想定レンジは
13700円〜14700円程度。ブッシュ米大統領は米国時間18日、景気対策の骨
子を発表する。

バーナンキＦＲＢ議長は17日の議会証言で総額1000億ドル（約10兆7000
億円）規模の景気対策を実施した場合、600億−700億ドルが家計や企業の
支出に回れば来年初めにかけて成長率を押し上げると明言した。おそらくこ
の規模の対策が行なわれ、その後、利下げが行なわれる。

財政出動と金融政策実施で、米株式市場は一息つく公算が大きい。そしてこ
れを、日本株が好感するという好循環が見込まれる。

スケジュール的には、米経済指標では24日の昨年12月の中古住宅販売件数
が発表される。しかし、市場の関心は、景気対策の骨子の内容や利下げ幅に
集まっており、中古住宅販売件数は、相場の波乱要因にはなり難いと考える。

なお、米景気対策の全容は28日の一般教書演説で明らかになる。期待感を背
景に、米国株が堅調に推移するだろう。

　一方、国内では、日銀は21−22日、金融政策決定会合を開く。どうせ、国
内景気の現状について「減速」との認識を示しつつも「緩やかな拡大を続け
る」との判断を維持するのだろう。

この日銀と株式市場の景気認識ギャップが、後々の東京市場の下落につなが
るとみておきたい。また、25日に昨年12月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ、
生鮮食品を除く）が発表される。前年同月比上昇率が11月の0.4％を上回る
0.6％になるとの予想が多いようだ。

足元景気が良くない状況での物価上昇自体はネガティブ材料だが、上述の米
国の政策期待から、株式市場はそれを一時的に無視する可能性が高いとみて
いる。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

**************【　カブ知恵からのお知らせ　】***********************

弊社の藤井英敏が、オリックス証券ブログで、株式・日経225先物投資に
役立つ情報をつぶやいてます！（平日随時更新）

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★ 相場概況（新興市場）
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18日の新興３市場は全面高。日経ジャスダック平均、東証マザーズ指数、大証
ヘラクレス指数がそろって続伸した。３指数とも前引け時点では前日比で下落
していたが、日経平均
が後場に上昇に転じたことに連れ高した。

個別では、中京医薬品（4558）、イー・レヴォリューション（4233）、中央物
産（9852）、ジャストシステム（4686）、アプレック（8489）、ユニオンホー
ルディングス（7736）、ハイビック（7845）、ミホウジャパン（2880）、ジヤ
パンシステム（9758）、ぐるなび（2440）などの値上がりが目立つ。

一方、イチヤ（9968）、サダマツ（2736）、東洋ビジネスエンジ（4828）、五
洋インテックス（7519）、コージツ（9905）、ビスケーホールディングス（75
42）、エフティコミュニケーションズ（2763）、ゼンケンホールディングス（
2446）、タケダ機械（6150）などの値下がりが目立つ。

個別銘柄動向は以下の通り

中央物産（9852）、08年３月期に特別配当80円実施を好感
485円　80円高のストップ高買い気配
17日、08年３月期に特別配当を実施すると発表した。８円の普通配当に80円の
特別配当を加えた88円の期末配当を実施する。同社は、既に07年１月11日付け
の「事業上の固定資産の譲渡及びこれに伴う特別利益の発生並びに特別配当に
関するお知らせ」で08年３月期末に特別配当する旨を公表していた。その後、0
7年12月19日に当該固定資産の譲渡及び譲渡代金の受領を滞りなく完了したた
め、特別配当を実施する。これが好感された。

毎日コムネット（8908）、08年11月期連結営業利益6.0％増見通しを好感
480円　40円高
17日、08年11月期連結業績見通しを発表した。売上高は103億円（前期比23.1
％増）、営業利益は13億7000万円（同6.0％増）、経常利益は12億5000万円（
同4.1％増）、当期純利益は7億1000万円（同4.6％増）の見込み。引き続き比
較的好調な事業環境のもとで積極的な営業活動を行うことにより、中期目標で
ある経常利益15 億円の達成に向け順調に推移していると、会社側は認識して
いる。また、配当性向は25％以上を継続的に実施していく計画。 今期の好調
が好感された。

ジャストシステム（4686）、ＥＤＩＮＥＴ向けＸＢＲＬ形式データの作成ソ
フトを発売
440円　70円高
17日、金融庁が４月より開始するＥＤＩＮＥＴへのＸＢＲＬ形式での提出デー
タの作成・活用ができる「ｘｆｙ　Ｒｅｐｏｒｔ　Ｗｒｉｔｅｒ　ｆｏｒ　Ｘ
ＢＲＬ（Ｒ）ＥＤＩＮＥＴ対応版　2008」を２月26日（火）より発売すると発
表した。あわせて、主にＸＢＲＬ形式での財務データ作成や活用に関わるサー
ビスを提供する印刷会社や投資信託会社向けに、本製品の商用ライセンスを１
月17日（木）より販売する。これが好感された。金融庁の金融商品取引法に基
づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システムであるＥＤＩＮＥ
Ｔ（Ｅｌｅｃｔｒｏｎｉｃ　Ｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ　ｆｏｒ　Ｉｎｖｅｓｔｏ
ｒｓ　ＮＥＴｗｏｒｋ）を用いて有価証券報告書等を提出する企業などは、20
08年４月より財務諸表データをＸＢＲＬ形式にして提出することになる。また
同時に、金融商品取引法に基づく四半期開示も45日以内にＸＢＲＬ形式で行わ
れる。

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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ＩＰＯレシオは前日から28.38ポイント上昇して65.52となった。上昇は２日連
続。２日連続の上昇を実現したことで、直近ＩＰＯ市場の自律反発入り確度が
高まった。同レシオは通常50％〜120％のレンジで推移する。稀に売り込まれ
て20台に入るが、今回はなんと14.29まで低下した。超売られ過ぎだ。だが、
ここまで低下したことで、直近ＩＰＯ銘柄に関しては、多くの買い方が投げさ
せられ、強烈な振るい落しが完了した公算が大きい。投げるべき人が投げ、直
近ＩＰＯ市場の株式需給は大幅に改善したとみてよかろう。目先は真空地帯を
スルスルと戻す展開を想定する。ＩＰＯレシオは少なくとも120程度には上昇
するとみている。

一方、３市場売買代金は、前日から93.13億円増加して1014.89億円。活況の目
安となる1000億円を上回っている。市場エネルギーは増大化しておらず、新興
市場全体の先高観が強まる状況ではない。しかし、主要な株価指数は相当下落
しており、値幅的な調整は十分な状況だ。今回の下落で強烈な振るい落しが行
なわれた可能性が高い。新興市場のセカンダリー市場の株式需給は大幅に改善
したと考える。エネルギーが不足しているため、人気銘柄に資金が偏って集中
する可能性が高いとみる。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
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コード会社名 終値 売買代金(万) ５MA 5MA乖離
4314 ダヴィンチ 80600 583496 74840 7.7
4972 綜研化学 3250 9913 3032 7.19
3113 Ｏａｋ 45 7826 43 7.14
6801 東　光 161 26984 153 5.23
8273 イズミ 1655 139748 1583 4.55
9912 ダイワ情 1255 15311 1206 4.15
8876 リロＨＬＤ 1700 4964 1638 3.79
4554 富士製薬 2460 3198 2387 3.06
2384 ＳＢＳＨＤ 102000 9058 99920 2.08
4686 ジャストシステ 440 17943 396 11.39

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★ 編集後記
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今日は、米株が大幅続落したので、スタート時点は真っ暗のスタートでした。
ただし、寄り付き直後に安値をつけた後は、下げ渋り、徐々に下値を切り上
げ、後場にはプラ転しました。多くの投資家はホッとした気分で週末を迎え
ることができるでしょう。それはそうと、本日は、かんぽ生命買い出動観測
が囁かれていました。本当かどうかは分かりませんが、巨額の郵政マネーが
流入するようなら、株式需給には相当ポジティブインパクトが与えられるで
しょうね。
（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、円安を好感し、日経平均は５日ぶりに反発、不動産が値上がり率トップ�

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2008年1月17日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 各種ランキング
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 相場概況（新興市場）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 13783.45 278.94 2.07％
ＴＯＰＩＸ 1330.44 28.07 2.16％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1566.49 3.63 0.23％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1348.04 2.44 0.18％
マザーズ 645.62 25.22 4.07％
ヘラクレス 970.4 21.91 2.31％
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★ 各種ランキング
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東証1部　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
5721 Ｓ・サイエンス 11 22.22
3431 宮地エンジ 79 19.7
2413 エムスリー 397000 14.41
9382 バンテックＨＤ 160000 14.29
8835 太平発 64 14.29

東証1部　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
3606 レナウン 435 -18.6
2698 キャンドゥ 71500 -8.68
1839 真柄建 54 -8.47
4848 フルキャスト 53000 -7.18
6792 ビクター 188 -6.93

マザーズ/ヘラクレス　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
2490 アミタ 3590 23.79
2451 メディアクリエ 125 20.19
2468 フュートレック 237000 16.18
3770 ザッパラス 219000 15.87
2144 やまねＭ 261000 13.48

マザーズ/ヘラクレス　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
4740 ニューディール 4 -20
3044 パワーアップ 482 -17.1
2471 エスプール 49500 -16.8
2724 フォーバルＣＲ 86200 -15.4
3742 デュオシステム 30500 -11

出来高 移動平均ゴールデンクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
2337 ヘラクレス アセットマネジ 74900 77.44
8304 東証1部 あおぞら 292 15.67
8593 東証1部 三菱Ｕリース 3370 11.69
5707 東証1部 東邦鉛 490 8.790
2593 東証1部 伊藤園 2025 8.420
3436 東証1部 ＳＵＭＣＯ 2495 7.940
6440 東証1部 ＪＵＫＩ 544 6.490
6135 東証1部 牧野フ 649 6.220
3088 東証1部 マツモトキヨシ 2730 5.980
6997 東証1部 日ケミコン 513 5.050

出来高 移動平均デッドクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
4676 東証1部 フジテレビ 172000 -8.51
6361 東証1部 荏　原 334 -6.07
9437 東証1部 ＮＴＴドコモ 177000 -1.78

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★ 相場概況（主力株）
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17日の日経平均は前日比278.94円高の13783.45円、高値は14時52分の13803.08
円、安値は13時２分の13472.45円。東証一部の売買代金は３兆2708億円、値上
がり銘柄数は1409銘柄、値下がり銘柄数は266銘柄、変わらずは55銘柄。日経
平均は５日ぶりに反発した。

前場は、為替市場での円相場の下落などを背景とする自律反発狙いの買いが幅
広い銘柄で先行したが、戻り待ちの売りも出て、上値は重く、戻りは鈍かった。
また、17日朝方の中国株式市場で、上海株式相場は続落して始まったことも嫌
気された。前日に中国人民銀行が預金準備率を0.5％引き上げると発表したこ
とが悪材料となったからだ。

後場の開始後まもなくすると、日経平均は下げに転じる場面があったが、売り
一巡後は買い戻しなどで下値を切り上げる動きが強まった。年金資金など国内
機関投資家の現物株買いが入っているとの観測も囁かれた。また、米国で利下
げなどの景気対策が実施される公算が大きいため、売り方の警戒感が強く、後
場に入り、先物に買戻しが入ったことも、相場を押し上げた。

業種別では、不動産、保険、建設、機械、その他金融、金属製品、海運、ガラ
ス・土石、鉄鋼、非鉄金属、ゴム製品、精密機械、輸送機器、電気機器、倉庫
・運輸、卸売などが値上がりした。一方、値下がりは、証券、商品先物、パル
プ・紙、医薬品、その他製品、陸運の５業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはエス・サイエンス（5721）、２位は
宮地エンジニアリングＧ（3431）、３位はソネット・エムスリー（2413）。一
方、下落率トップはレナウン（3606）、２位はキャンドゥ（2698）、３位は真
柄建設（1839）。

個別銘柄動向は以下の通り

三井鉱山(3315)、オーストラリア産発電用石炭価格、10年度約２倍が買い材料
305円　29円高
17日、「オーストラリア産発電用石炭（一般炭）の日本向け価格は2010年度に
１トン110米ドル（約12000円）と07年度の約２倍に達する見通しだ。インドな
ど新興国からの需要増に、産地である豪東部の港湾や鉄道など物流設備の能力
増が追いつかないためだ。原油高に続く石炭価格の上昇は日本の電力価格にも
押し上げ材料となる。」と一部報じられた。これが買い材料となったようだ。

ユニオンツール（6278）、08年11月期に営業増益転換を好感
3710円　330円高
16日、08年11月期連結業績見通しを発表した。売上高は233億7800万円（前期
比5.5％増）、営業利益は58億4500万円（同10.3％増）、経常利益は62億1200
万円（同8.3％増）、当期純利益は36億5100万円（同0.1％増）の見通し。前07
年11月期は増収営業減益だったことで、営業増益に転じることが好感されたと
みられる。同社は、電子機器製品の製造は引続き拡大していくと考えている。
この動きは主力のＰＣＢドリル需要の増加につながるものと期待している。ま
た、キメ細かいユーザー対応を行ない、売上高の拡大に努める。収益面では、
高付加価値品への急激なシフトを過度に期待できる状況ではないなか、為替円
高・減価償却増などの費用増項目に対し、ＰＣＢドリル以外の製品の拡販や原
価低減・効率改善活動の積極的推進などを行い、利益率の維持・確保に努める。
なお、同時に、07年11月期の配当を従来の1株当たり23円から25円に増額した。

ディスコ（6146）、07年４−12月期連結営業利益14％増との観測が買い材料
4880円　330円高
17日、「2007年４−12月期は、連結営業利益が前年同期比14％増の170億円程
度になったもようだ。携帯電話や薄型テレビの生産拡大を背景に、主力の電子
部品向け切断装置が好調だった。各種装置に使われる消耗品のダイヤモンドブ
レードも販売が増加した。」、「08年３月期通期の連結業績は、売上高が前期
比13％増の972億円、営業利益が12％増の219億円と従来予想を据え置く公算が
大きい。」との観測報道がなされた。これが買い材料となった。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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17日の東京株式市場で東証１部の売買代金は概算で３兆2708億円となり、
前日の３兆5008億円には届かなかったが、活況の目安の３兆円を４日連続で
上回った。本日は、国内株式相場はアジア株下落を嫌気して、後場に急速に
売られて下落に転じた後、すぐさま切り返して上げ幅を広げる値動きの荒い
展開となった。

投げ売りと押し目買いや売り方の買戻しが激しくぶつかった様子が窺える。
日経平均の13000円台半ばでは強力な買い手が存在していることが確認でき
た。目先の底を入れた可能性が高い。

明日以降のテクニカル上の注目は、日経平均で５日移動平均線（17日現在、
13951.89円）を上抜けることができるかどうか。これを上抜けるようなら、
上方に位置する下降中の25日移動平均線（同、15068.69円）を目指すこと
が期待できる。

短期的に相当急ピッチに下落した上、大底圏特有の追証発生に伴う投げ売り
が出たことで、５日移動平均線突破は軽くクリアするとみている。中長期的
には強気にはなれないが、短期的には相当強気になってよい投資タイミング
と考える。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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弊社の藤井英敏が、オリックス証券ブログで、株式・日経225先物投資に
役立つ情報をつぶやいてます！（平日随時更新）

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★ 相場概況（新興市場）
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17日の新興３市場は全面高。日経ジャスダック平均が４営業日ぶりに反発。東
証マザーズ指数、大証ヘラクレス指数も５営業日ぶりに反発。朝方は信用取引
の追証差し入れ義務が発生した個人投資家の処分売りが出たが、後場に入って
日経平均が上げ幅を広げると投資家心理が改善し、新興市場の株価指数も力強
さが出た。

個別では、日商インターライフ（1986）、アミタ（2490）、メディアクリエイ
ト（2451）、ディーブイエックス（3079）、フュートレック（2468）、ザッパ
ラス（3770）、ダイキサウンド（3350）、アストマックス（8734）、やまねメ
ディカル（2144）、プレステージ・インター（4290）などが値上がりした。

一方、イー・レヴォリューション（4233）、ニューディール（4740）、オメガ
プロジェクトＨＤ（6819）、パワーアップ（3044）、エスプール（2471）、フ
ォーバルクリエーティブ（2724）、クリムゾン（2776）、栄電子（7567）など
が値下がりした。

個別銘柄動向は以下の通り

ターボリナックス（3777）「Manbo-Labs」を開始が買い材料
69000円　5000円高のストップ高買い気配
16日13時、MANDRIVA S.A.と共同で、開発リソース及び技術の共有を目的とし
たプロジェクトとして「Manbo-Labs」を開始することを決定したと発表した。
これが買い材料視された。　Manbo-Labs（マンボラボ）は、同社とMANDRIVAと
の間で締結された戦略的パートナーシップに基づくものであり、コミュニティ
と協力し、両社のエンジニアがLinuxディストリビューションに搭載する基本
システムの開発に共同で取り組むことを 目的としている。両社のLinuxディス
トリビューションで基本システムを共有することにより、開発リソースの削減
を図ると同時に、新たに生じたリソースをハードウェア対応等に割くことが可
能となり、今後の品質向上に繋がるものと考えている。なお、本プロジェクト
の成果は、08年春以降にリリースを予定している両社Linuxディストリビュー
ションの次バージョンにコアとして採用する運びとなっている。業績への影響、
08年12月期の業績見通しについては、08年２月15日の開示予定となっている。

ケイブ(3760)、中間経常益　黒字転換
70500円　5000円高のストップ高買い気配
16日、08年５月期中間期連結業績を発表した。07年４月より課金サービスを開
始したオンライン事業の売上が拡大した。オンライン事業のサービス開始に伴
う開発費用の償却開始及び「ミニ四駆オンラインレーサー」の開発費用などを
オンライン事業の売上増及びインフォメーションプロバイダー事業の収益改善
等で吸収した。これらの結果、中間連結業績は、売上高13億900万円(前年同期
比12.8％増)、営業利益5000万円(同689％増)、経常利益3000万円(前年同期は1
00万円の赤字)、中間純利益900万円(前年同期は５億9600万円の赤字)となった。
この好内容が買い材料となった。前場は買い物殺到で値付かず。なお、08年５
月期通期連結業績は、売上高30億円（前期比19.2％増）、営業利益は１億2700
万円（同746.6％増）、経常利益は１億円（前期は800万円の赤字）、当期純利
益は6500万円（前期は6億9600万円の赤字）を見込んでいる。

メビックス（3780）、ヘルスケア市場向け新会社設立を好感
153000円　9000円高
16日、Qualcommと、ヘルスケア市場における「ヘルスケア・コミュニケーショ
ン・サービス」の提供を目的とした新会社を2 社共同出資により設立・運営す
ることに関する基本協定書を、08年１月16日付けで締結したと発表した。これ
が好感された。新会社では、同社とQualcomm のノウハウや技術を融合させた
シナジー創出により、生活習慣病の予防及び進展抑制に必要な情報を収集・管
理・提供するための専用端末・システムの開発並びにサービスの提供を行う。
現在1000 万人を超えるとされる生活習慣病やメタボリックシンドロームの患
者・予備群を対象とする潜在市場を掘り起こす。新会社はメビックスの連結対
象子会社となる予定であり、今期の業績への影響については、明らかになり次
第速やかに開示する。

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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ＩＰＯレシオは前日から22.85ポイント上昇して37.14となった。上昇は４日ぶ
り。ＩＰＯレシオは経験則上、20台で大底を示唆する。それが、昨日は14.29ま
で低下した。やや大袈裟な言い方をすれば、歴史的な低水準をつけた。しかし、
本日、すかさず切り返した。目先の底入れを果たし、明日以降、自律反発を継
続する可能性が高いと考える。14.29まで下落したことで、相当な振るい落とし
が行なわれた結果、短期的には、直近ＩＰＯ銘柄の需給は大幅に改善したとみ
ておきたい。真空地帯をスルスルと戻す銘柄が多数発生する公算が大きいと考
える。当面は値幅取り妙味に着目した短期資金の流入が期待できるとみている。

一方、３市場売買代金は前日から105.66億円減少して、921.76億円となった。
新興市場の主要な株価指数は全面高だった。指数が上昇しても、売買代金が減
少した。市場エネルギーは回復していない。このため、新興市場のセカンダリ
ー全体が底上げされ、本格的な上昇相場が始まるとは言い難い。しかし、マザ
ーズ指数が昨年９月の安値とダブル・ボトム形成確度が高まるなど、値幅的な
調整は十分経ている。売買代金が盛り上がらなくとも、売り物薄の中、スルス
ルと戻りを試すことはできるだろう。短期的な自律反発相場入り濃厚とみる。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
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コード会社名 終値 売買代金(万) ５MA 5MA乖離
2395 新日科学 1790 5298 1665 7.57
1853 森　組 59 4130 55 7.27
2386 サイトサポート 1173 3284 1135 3.35
1790 平和奥田 55 5786 50 10
5912 日本橋梁 266 63903 262 1.53

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★ 編集後記
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日経平均は５日ぶりに反発しました。相場観については、オリックス証券の
ブログ（http://blog.fujii.orix-sec.co.jp/）でたまにつぶやいていますが、
短期的には強気に転じたいと思います。ここまで急ピッチに、値幅を伴って
下落したことで、戻り始めたら上げピッチも速いとみています。中長期的に
は弱気ですが、目先は超強気です。なんでもかんでも売られましたが、物色
では、高値期日の明けた、若しくは明けつつある昨年７〜８月高値銘柄が面
白そうです。
（藤井英敏）

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★ 各種株価指数の状況
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
日経２２５ 13504.51 -468.12 -3.35％
ＴＯＰＩＸ 1302.37 -47.83 -3.54％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1562.86 -59.74 -3.68％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1345.6 -91.34 -6.36％
マザーズ 620.4 -38.68 -5.87％
ヘラクレス 948.49 -48.02 -4.82％
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★ 各種ランキング
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東証1部　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
8245 丸　栄 265 15.72
5916 ハルテック 121 11.01
2282 日本ハム 1172 6.74
8880 飯田産業 680 6.42
4825 ＷＮＩウェザー 701 5.89

東証1部　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
5912 日本橋梁 247 -20.5
2726 パ　ル 1662 -19.1
3431 宮地エンジ 66 -18.5
5721 Ｓ・サイエンス 9 -18.1
4098 チタン工 151 -17.4

マザーズ/ヘラクレス　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
4740 ニューディール 5 25
4296 ゼンテック 189000 16.67
2446 ゼンケンＨＤ 102000 10.03
4833 ぱ　ど 21100 8.88
4308 Ｊストリーム 53200 8.13

マザーズ/ヘラクレス　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
3803 イメージＩＮＦ 162000 -21.7
3046 ジェイアイエヌ 175 -16.6
2377 サイバファーム 64900 -15.6
2448 イーコンテクスト 85700 -15.1
6656 インスペック 85000 -15

出来高 移動平均ゴールデンクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
4689 東証1部 ヤフー 41950 28.39
9783 大証1部 ベネッセ 4200 23.59
8755 東証1部 損保ＪＰＮ 929 23.13
7532 東証1部 ドン・キホーテ 1950 14.65
9984 東証1部 ソフトバンク 1937 13.86
4063 東証1部 信越化 5660 13.63
4755 ジャスダック楽　天 41100 13.50
2371 東証1部 カカクコム 417000 12.75
6995 東証1部 東海理化 2930 12.60
8001 東証1部 伊藤忠 930 12.53

出来高 移動平均デッドクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
3088 東証1部 マツモトキヨシ 2700 -5.68
6440 東証1部 ＪＵＫＩ 502 -3.33
2593 東証1部 伊藤園 1965 -1.15

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★ 相場概況（主力株）
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16日の日経平均は前日比468.12円安の13504.51円、高値は前引けの13841.93円、
安値は14時59分の13500.59円。東証一部の売買代金は3兆5008億円、値上がり
銘柄数は94銘柄、値下がり銘柄数は1601銘柄、変わらずは29銘柄だった。

前場は、前日15日の米国株の急落や通常取引終了後のインテルの株価急落など
で、寄り付き段階から売りが殺到した。しかし、売り一巡後は、急速に下げ幅
を縮小し、前場は高値引けとなった。なお、寄り前に発表された11月の機械受
注統計では、設備投資の先行指標となる「船舶・電力を除く民需」（季節調整
値）は前月比2.8％減った。2カ月ぶりの減少だが、10月に同12.7％増と大きく
伸びた反動の側面があり、民間調査機関による事前予測の平均値の5.0％減は
上回った。これが相場をサポートした面もある。

しかし、後場に入ると今晩の米国株への警戒感やアジア株安、円高進行など外
部環境が引き続き悪く、追い証発生に伴う投げ売りが幅広く出て、下げ幅を拡
大させた。16日午後の円相場は一段と上げ幅を拡大し、14時45分過ぎに１ドル
105円95銭まで上昇した。105円台に乗せるのは05年５月12日の105円70銭以来、
約２年８カ月ぶり。

業種別では、東証33業種中、値上がりは電気・ガス、医薬品の2業種のみ。一
方、鉱業、卸売、その他製品、海運、機械、非鉄金属、精密機械、繊維製品、
銀行、電気機器、鉄鋼、輸送用機器、ガラス・土石、ゴム製品、金属製品、倉
庫・運輸、化学、石油・石炭製品などの値下がりが目立つ。

個別では、東証一部の値上がり率トップは丸栄（8245）、2位はハルテック（5
916）、3位は日本ハム（2282）。一方、下落率トップは日本橋梁（5912）、2位
はパル（2726）、3位は宮地エンジニアリングＧ（3431）。

個別銘柄動向は以下の通り

日平トヤマ（6130）、コマツによる友好的ＴＯＢ報道を好感
910円　100円高のストップ高買い気配
16日、「国内建機最大手のコマツ（6301）は15日、３割弱を出資している東証
二部上場の工作機械準大手、日平トヤマに対し、友好的ＴＯＢ（株式公開買い
付け）を実施する方針を固めた。月内に開始し完全子会社化を目指す。日平ト
ヤマは上場廃止となる公算が大きい。」、「16日午後にも発表する。コマツは
日平トヤマの株価（15日終値は810円）にプレミアム（価格上積み）をつけて
ＴＯＢを実施。保有していない日平トヤマ株７割強を取得した場合、買収額は
プレミアムを含めて400億—500億円になるもよう。」と一部報じられた。なお、
コマツは、16日、東証二部上場の日平トヤマに対しＴＯＢ（株式公開買い付け）
を実施することを決めたと正式発表した。日平トヤマも同日、賛同の意見を表
明した。買い付け価格は1株1250円。買い付け総額は約429億円の見込み。

関西電力（9503）、日興シティ、「２Ｌ」から「１Ｌ」に引き上げ
2620円　145円高
日興シティグループ証券は、同社の投資評価を従来の「２Ｌ」から「１Ｌ」に
引き上げ、ターゲットプライスを同2780円から2940円に引き上げた。セクター
株価は配当利回りで説明できる水準以下に下落し、下値不安は小さいという。
また、燃料調整制度で原料高ほぼ全額が自動転嫁可能と考え、09年３月期は大
幅増益とみているという。「１Ｌ」への引き上げは同社の他、中国電力（9504
）、北陸電力（9505）、東北電力（9506）、九州電力（9508）、北海道電力（
9509）だそうだ。関西電力と東北電力（ターゲット2740円）は、09年３月期以
降、原子力発電所稼働率大幅改善が見込め、ターゲットプライスへの収斂が比
較的早いとみている。

セブンシーズホールディングス（3750）、和解による訴訟解決を好感
93円　28円高
15日、和解による訴訟解決を発表した。これが好感されていると観測される。
旧ダイアナの大株主から２億3600万円の違約金の支払いを08年４月30日までに
受け取るという内容で和解が成立した。これが入金されると、訴訟費用等1600
万円を差し引き、２億1900万円を特別利益として計上する見通し。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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16日の東証１部全体の売買高（概算）が30億2815万株と30億株の大台に乗せた。
07年８月10日の33億5413万株以来の高水準。また、売買代金も３兆5008億円と
同12月14日の３兆9484億円以来、ＳＱ算出日を除けば同８月17日の４兆2391億
円以来の高水準だった。

リスク許容度が低下した外国人などによる断続的な換金売りや個人信用客の追
証発生伴う投げ売りと、中長期スタンスの投資家の押し目買いが大量に交錯し
たことがボリューム増加につながったとみられる。

日経平均は短期のテクニカルで、超売られ過ぎゾーンに突入した。９日ベース
のＲＳＩは4.10％。25日移動平均線（16日現在、15141.71円）との乖離率はマ
イナス10.8％に達した。また、25日移動平均線と５日移動平均線（同、14115.
04円）との乖離も6.8％にまで拡大した。どちらも離れ過ぎだ。

そして、東証一部の騰落レシオ（25日移動平均）は59.54％と50％台に突入し
ている。さすがに、目先的にはここからの下値余地は乏しいと考える。早晩、
テクニカルリバウンドの発生が期待できそうだ。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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役立つ情報をつぶやいてます！（平日随時更新）

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★ 相場概況（新興市場）
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16日の新興3市場は全面安となり、主要な３指数が安値を更新した。東証マザ
ーズ指数の終値は前日比38.68ポイント安の620.40ポイント（ザラ場安値は617
.25ポイント）となり、07年９月18日の620.42ポイントを下回って約４カ月ぶり
に算出来安値を更新した。日経ジャスダック平均株価は３日連続で昨年来安値、
大証ヘラクレス指数は２日連続で算出来安値をそれぞれ更新した。

個別では、イー・レヴォリューション（4233）、ニューディール（4740）、ゼ
ンテック・テクノロジー（4296）、ゼンケンホールディングス（2446）、光製
作所（8191）、ぱど（4833）、Ｊストリーム（4308）、トリドール（3397）、
マネースクウェア・ジャパン（8728）などが値上がりした。

一方、日商インターライフ（1986）、トランスデジタル（9712）、大東港運（
9367）、イメージ情報開発（3803）、ジェーシー・コムサ（2876）、オーエー
システム（7491）、新報国製鉄（5542）、焼肉屋さかい（7622）などが値下が
りした。

個別銘柄動向は以下の通り

ゼンテック（4296）、ＳＯＭＡ社と戦略的パートナーシップ強化でグローバル
提携を好感
189000円　27000円高
16日、米国ソーマ・ネットワークス社（本社：カリフォルニア州サンフランシ
スコ市、ＣＥＯ：Ｙａｔｉｓｈ　Ｐａｔｈａｋ、以下「ＳＯＭＡ社」）は、両
社の戦略的パートナーシップを一段と強化することを目的として、新たにグロ
ーバル提携契約（Ｇｌｏｂａｌ　Ａｌｌｉａｎｃｅ　Ａｇｒｅｅｍｅｎｔ、以
下「ＧＡＡ」）を締結したと発表した。これが好感された。今般、ＳＯＭＡ社
とインド最大手通信事業者中の１者が、ＷｉＭＡＸ規格に基づく無線ブロード
バンド・通信事業展開に関する契約に正式調印したことを受け、ゼンテック及
びＳＯＭＡ社の戦略的提携による互恵的事業拡大の加速を目指す。

プロパスト(3236)、08年５月期中間連結決算と増配を好感
106000円　6200円高
15日、08年５月期中間連結決算と増配を発表した。08年５月期の通期業績予想
は、07年９月11日発表のとおり、売上高1141億9800万円（前期比42.0％増）、
営業利益は233億1700万円（同73.7％増）、経常利益は163億9700万円（同75.7
％増）、当期純利益は85億2600万円（同74.0％増）となる見込み。種類別セグ
メント売上高は、不動産開発事業は220億5700万円（構成比19.3%）、資産活性
化事業は914億5900万円（構成比80.0%）、賃貸その他事業は6億8000万円（構
成比0.6%）となる。当中間連結会計期間では、資産活性化事業において高額か
つ高収益の物件の売却が進んだ。同時に、1株当たり配当金を従来の年間3000
円（中間1500円、期末1500円）を3600円（中間1500円、期末2100円）とすると
した。好調な08年5月期業績と増配が好感された。

ジェイアイエヌ(3046)、通期業績予想の下方修正と減配を発表
175円　35円安
15日、08年８月期通期業績予想の下方修正と減配を発表した。これが嫌気され
た。主力のアイウエア事業において、国内眼鏡小売市場規模の縮小を前提に、
既存店の売上高前年比を100.0%で計画していたが、08年８月期第１四半期累計
で94.3%と想定以上に低下している。この主力事業の低迷を主要因として、通
期業績予想を、売上高67億5000万円(前回予想比7.5％減)、経常利益６億2000
万円(同27.1％減)、当期純利益３億2000万円(同31.9％減)に、それぞれ下方修
正した。また、年間配当予想を５円から３円50銭に修正した。

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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ＩＰＯレシオは前日から13.71ポイント低下して、14.29となった。低下は３日
連続。水準的には、歴史的な低水準。超売られ過ぎを示唆している。ここまで
売り込まれたことで、一度、反発に転じれば、相当大きなリバウンドが期待出
来るとみておきたい。

一方、３市場売買代金は前日から105.78億円増加して1027.42億円だった。活
況の目安となる1000億円を上回っている。しかし、本日、主要な３指数が安値
を更新した。東証マザーズ指数の終値は前日比38.68ポイント安の620.40ポイ
ント（ザラ場安値は617.25ポイント）となり、07年９月18日の620.42ポイント
を下回って約４カ月ぶりに算出来安値を更新した。日経ジャスダック平均株価
は３日連続で昨年来安値、大証ヘラクレス指数は２日連続で算出来安値をそれ
ぞれ更新した。本日の売買代金が、例えば、1500億円まで増加したなら、下げ
トレンドの継続が警戒された。しかし、それほどの増加を示さなかったことで、
下げトレンドのエネルギーが、ここまで下がったことで、乏しくなったと考え
る。ここから下では、追証発生に伴う投げ売り等を、積極的に拾う動きが強ま
りそうだ。早晩、底入れを果たす可能性が非常に高くなったと考えたい。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
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コード会社名 終値 売買代金(万) ５MA 5MA乖離
2724 フォーバルＣＲ 102000 22981 95700 6.58
2282 日本ハム 1172 553653 1109 5.78
8245 丸　栄 265 35219 255 4.33
9503 関西電 2620 1580672 2512 4.3
4296 ゼンテック 189000 191948 182800 3.39
4233 イー・レヴォ 29 7134 24 20.83
9504 中国電 2160 273737 2113 2.22
3750 セブンシーズ 93 27044 83 13.41
9509 北海電 2355 247934 2309 1.99
4530 久光薬 3590 220498 3528 1.76

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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日経平均も酷い下げですが、新興市場も本当に酷い状況です。新興の主要な３
指数はそろって安値を更新しています。日経ジャスダック平均は３日続落し、
３日連続で昨年来安値を更新しました。水準的には04年３月１日の1560.81円
以来の低水準です。東証マザーズ指数は４日続落し、約４カ月ぶりに算出来安
値を更新しました。そして、大証ヘラクレス指数も４日続落し、２日連続で算
出来安値を更新しています。信用取引での追証対策などの売りが加速したこと
が背景でしょう。しかし、追証発生に伴う投げ売りは下落の最終局面特有のも
のです。目先のリバウンドの発生に備えたいタイミングと考えます。
（藤井英敏）

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 各種ランキング
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 相場概況（新興市場）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 13972.63 -138.16 -0.98％
ＴＯＰＩＸ 1350.2 -27.38 -1.99％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1622.6 -38.97 -2.35％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1436.94 -44.61 -3.01％
マザーズ 659.08 -44.31 -6.3％
ヘラクレス 996.51 -77.26 -7.2％
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★ 各種ランキング
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東証1部　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
4098 チタン工 183 37.59
6731 ピクセラ 608 19.69
5912 日本橋梁 311 16.48
7709 クボテック 60000 9.09
9983 ファーストリテイ 8320 8.76

東証1部　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
2734 サーラ 321 -18.3
5916 ハルテック 109 -16.7
1854 新井組 50 -16.6
3715 ドワンゴ 241000 -14.2
6310 井関農 115 -14.1

マザーズ/ヘラクレス　値上がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
4794 デザインＥＸ 6750 17.39
3074 ゴルパ 151000 15.27
2724 フォーバルＣＲ 102000 11.48
2656 ベクター 95500 11.05
4749 アドバックス 33 10

マザーズ/ヘラクレス　値下がり率
コード会社名 終値 騰落率(%)
2337 アセットマネジ 90000 -18.1
2326 デジアーツ 93000 -17.7
3093 トレファク 181000 -17.3
4347 ブロメディア 150 -16.2
3092 スタートトゥ 264000 -15.9

出来高 移動平均ゴールデンクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
5727 東証1部 邦チタニウム 2500 23.92
9602 東証1部 東　宝 2475 17.24
6378 東証1部 木村化 681 15.43
4768 東証1部 大塚商 8370 13.59
3101 東証1部 東洋紡 212 13.16
5481 東証1部 山特鋼 639 12.46
4314 ヘラクレス ダヴィンチ 73700 11.92
4788 マザーズ サイバーＣＯＭ 60000 11.24
2875 東証1部 東洋水産 1948 10.51
3405 東証1部 クラレ 1242 8.370

出来高 移動平均デッドクロス
コード市場 会社名 終値 25日乖離(%)
6460 東証1部 セガサミーＨＤ 1293 -6.26
8333 東証1部 常陽銀 587 -6.17
2261 東証1部 明治乳 551 -3.79
6764 東証1部 三洋電 157 -3.70
8766 東証1部 ミレアＨＤ 3710 -2.92
9437 東証1部 ＮＴＴドコモ 182000 -1.23
4063 東証1部 信越化 6210 -0.83
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★ 相場概況（主力株）
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15日の日経平均は前週末比138.16円安の13972.63円、高値は９時22分の14224.
00円、安値は14時11分の13915.15円。東証一部の売買代金は３兆51億円、値上
がり銘柄数は134銘柄、値下がり銘柄数は1561銘柄、変わらずは29銘柄。１万4
000円割れは2005年11月２日以来、約２年２カ月ぶり。

前場は、14日の米国株式市場反発を背景に、ハイテク株の一角が朝方から買わ
れた。また、先物市場では、前週末にヘッジで売っていた投資家の買い戻しが
支えとなった。

しかし、為替市場で１ドル107円台に円が上昇した。為替が円高・ドル安基調に
振れたことや日米先行き景気懸念の強まりで、上値も重かった。後場に入ると、
米国時間15日から始まる米金融機関の四半期決算内容を警戒した売りが優勢と
なった。また、急ピッチの相場下落で、信用取引での追い証発生に伴う売りが
出たと観測され、下げが加速した。

業種別には、値上がりは東証33業種中、医薬品と陸運の２業種のみ。一方、機
械、鉱業、石油・石炭製品、その他金融、鉄鋼、繊維製品、建設、非鉄金属、
輸送用機器、保険、ゴム製品などの値下がりが目立つ。

個別では、東証一部の値上がり率トップはチタン工業（4098）、２位はピクセ
ラ（6731）、３位は日本橋梁（5912）。一方、下落率トップはサーラコーポレ
ーション（2734）、２位はハルテック（5916）、３位は新井組（1854）。

個別銘柄動向は以下の通り

ファーストリテイリング（9983）、07年９−11月期の連結業績を見直す
8320円　670円
10日、07年９−11月期の連結業績を発表した。この内容が改めて見直されてい
る。純利益は前年同期比９％増の154億円だった。国内ユニクロ事業の秋冬物
商品の販売が好調だった上、米国など海外事業の損益が四半期ベースで初めて
黒字化したことも寄与した。売上高は11％増の1604億円。期初時点の社内の計
画値を40億円程度上回った。カシミヤセーターや保温性を高めた肌着などの宣
伝強化が奏功した。国内ユニクロ事業の既存店売上高も前年同期並みを確保し
た。12月の国内ユニクロの既存店売上高は前年同月比6.4％増だったが、１−
２月の売り上げを慎重に見極めたいとして、08年８月期通期の業績見通しは従
来予想を据え置いた。

マルエツ（8178）、三菱ＵＦＪ、レーティング「１」、目標株価850円継続
769円　37円高
三菱ＵＦＪ証券は、11日付けレポートで、同社のレーティングを「1」で据え
置き、目標株価も10年２月期ベースで食品スーパー平均のPER15 倍の水準、850
円(今後6〜12ヶ月間)で据え置いた。第3 四半期累計業績については、マネジ
メントのこれまでの経営方針が着実に現場に浸透していることが確認できた決
算とみているという。今期のグループ再編や、来期以降のダイエー系物流会社
とのフィー低減交渉等で10年２月期は営業利益率3％、100 億円の達成という
従来からのシナリオを今後確認したいそうだ。

CSKホールディングス (9737) 、JP、「Underweight」から「Neutral」に引き
上げ
3410円　90円高
JPモルガン証券は、同社の投資判断を従来の「Underweight」から「Neutral」
に引き上げ、目標株価は4400円から 3800円に引き下げた。08年6月までの(目
標株価達成期間を08年3月から変更)新目標株価は、08年度JPモルガン予想ベー
スPER14.9倍に相当するという。同社の金融サービス事業の見通しは不透明感
が高いため、セクター平均より20%ディスカウントとしたそうだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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15日の東京株式市場で東証１部の騰落レシオ（25日移動平均）が前週末に比べ
5.67ポイント低い60.96％となり、07年８月20日の58.19％以来約５カ月ぶりの
水準に下がった。騰落レシオは底値発見機能に優れている指標と言われており、
これが50％台に突入したことで、目先の底入れが近いと考える。

先日のメルマガで述べたように、日経平均が急落した昨年８月17日の13週移動
平均線との乖離率はマイナス13.0％だ。１月15日段階ではマイナス8.8％だ。
仮に、８月段階と同じ乖離率になるには、13327.13円まで下落する必要がある。
このことから、日経平均の下振れ余地はその程度は覚悟しておきたい。ただし、
逆説的に言えば、そのレベルまで今週下落すれば、目先の底打ち確度が高まる
とも言えよう。

なお、03年4月の7603.76円から07年2月の18300.39円までの上げ幅10696.63円
の半値押しは12952.08円、61.8％押しは11689.87円。このため、やや長めの相
場観としては、目先の底を入れて、25日移動平均線（15日現在、15220.74円）
をトライした後は、この12952.08円〜11689.87円を目指す展開を想定している。
短期は買いの眼でみているが、中長期的にはまだまだ強気になれる状況ではな
いと考えている。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 相場概況（新興市場）
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15日の新興３市場は全面安。日経ジャスダック平均は大幅に続落し、連日で昨
年来安値を更新した。下げ幅は07年８月17日以来の大きさだった。また、東証
マザーズ指数、大証ヘラクレス指数はともに大幅に３日続落。特に、大証ヘラ
クレス指数は、前週末比77.26ポイント安の996.51ポイントで取引を終え、03年
７月４日に付けていた過去最安値の1002.40ポイントを更新した。同年７月１日
の算出開始時の基準となる1000の大台を初めて割り込んだ。

個別では、ビスケーホールディングス（7542）、焼肉屋さかい（7622）、デザ
インエクスチェンジ（4794）、ゴルフパートナー（3074）、ユニバーサルソリ
ューションシス（3390）、データ・アプリケーション（3848）、三相電機（65
18）、フォーバルクリエーティブ（2724）、ベクター（2656）、アドバックス
（4749）、ＴＣＢテクノロジーズ（2356）などが値上がりした。

一方、朝日インテック（7747）、アセット・マネジャーズ（2337）、Ｊ・ＴＥ
Ｃ（7774）、デジタルアーツ（2326）、トレジャー・ファクトリー（3093）、
ピープル（7865）、ブロードメディア（4347）、ウィズ（7835）、ティー・ワ
イ・オー（4358）などが値下がりした。

個別銘柄動向は以下の通り

ビスケーＨＤ（7542）、好調な08年8月期第1四半期連結業績を好感
123円　30円高のストップ高買い気配
11日、08年8月期第1四半期連結業績を発表した。第１四半期の連結業績は、ミ
セスブランド事業、インポートブランド事業の売上が計画を下回ったが、各事
業の原価低減と経営管理の強化を図り、また販売管理費の削減に努めた結果、
売上高は30億1500万円（前年同期比90.4％）、営業利益は2億1900万円（同94.
3％）、経常利益は2億400万円（同92.0％）、四半期純利益は1億2200万円（同
91.3％）と前年同期比減収微減益ながらも計画に対しては順調に推移した。こ
れが好感されている。引続き第2四半期において、細かい経営管理と商品・販
売力強化を図り、計画通りの業績を堅持する所存。なお、現段階においては、
07年10月23日に公表した中間期および通期の連結業績予想に変更はない。

ゴルフパートナー（3074）、レッドホースが１株162000円でＴＯＢを実施
151000円　20000円高のストップ高買い気配
11日、レッドホースアソシエイツ（東京・港）は、ゴルフパートナーに対し、
１株162000円でＴＯＢを実施すると発表した。本日はＴＯＢ価格にサヤ寄せし
た。上限は5330株（発行済み株式の13％）で、15日から２月12日で実施する。
特別関係者を含めたレッドホースの出資比率は33.6％から最大46.6％に上昇す
る見通し。レッドホースは「純投資」と説明している。一方、ゴルフパートナ
ーは「中立」の立場をとると表明した。また、11日、ゴルフパートナーは08年
5月期中間業績を発表した。中間売上高は54億5300万円（前年同期比11.5％増
）、営業利益は1億6600万円（同6.4％増）、経常利益は1億6600万円（同63.2
％増）、中間純利益は8900円（同121.6％増）。現時点における通期業績予想
値は、08年１月８日発表の数値を据え置いた。

サマンサタバタサＪＰ（7829）、第3四半期営業利益62.7％減を嫌気
116000円　20000円安のストップ安売り気配
11日、08年2月期第3四半期連結業績を発表した。この内容が嫌気された。第３
四半期連結売上高は184億4800万円(前年同期比51.3％増)に、売上総利益は114
億7000万円(同36.8％増)となった。販売費及び一般管理費については、グルー
プ成長戦略に基づくグループ体制構築のための費用及び将来における人材強化
のための人件費・教育費用等が売上に先行し増加したため、108億8900万円(同
59.5％増)となり、営業利益は５億8000万円(同62.7％減)、経常利益は５億900
0万円(同62.1％減)、四半期純利益は２億円(同期比64.9％減)。通期連結業績
予想は、同社の特徴として第４四半期の季節的変動要因が高いため、現時点に
おきましては連結・個別ともに据え置いた。

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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ＩＰＯレシオは前週末から14.42ポイント低下して28.00となった。低下は２日
連続。経験則上、同レシオの20台は大底となる。このため、ＩＰＯレシオの底
打ちタイミングは近い。ただし、20台に入った段階は、下げの９合目である反
面、下げ幅、下げピッチは加速し易い。既に、本日、直近ＩＰＯ銘柄群は激し
い下げに見舞われている。このような値幅を伴った下落はそう長くは続かない。
しかし、恐怖感を伴った下落である。この恐怖に打ち勝って、買い向うタイミ
ングが近いとみている。

一方、３市場売買代金は前週末から82.92億円減少して、921.64億円となった。
活況の目安となる1000億円をやや下回った。一方、株価指数は、大証ヘラクレ
ス指数が03年７月１日の算出開始時の基準となる1000の大台を初めて割り込む
など、新興市場の主要な株価指数は大幅下落した。薄商いの中で幅広い投資家
による換金売りや追証の発生した個人の投げ売りが幅広く出た結果だろう。新
興のセカンダリーも下げの最終局面を迎えつつあるとみておきたい。
（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
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コード会社名 終値 売買代金(万) ５MA 5MA乖離
6731 ピクセラ 608 41119 571 6.48
4098 チタン工 183 87236 144 27.08
7622 焼肉サカイ 179 7362 145 24.31
4917 マンダム 3090 69556 3001 2.97
3074 ゴルパ 151000 10948 132800 13.7
2724 フォーバルＣＲ 102000 3601 92300 10.51
8388 阿波銀 625 42938 614 1.96
4921 ファンケル 1379 83678 1354 1.85
2712 スターバックス 54500 7586 53680 1.53
4825 ＷＮＩウェザー 662 40971 652 1.53

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★ 編集後記
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みずほコーポレート銀行が米証券大手メリルリンチに約1400億円出資する方向
で最終調整に入ったとの報道がありました。邦銀や国内機関投資家は、今こそ、
日本のバブル崩壊後にハゲタカがやったことを、欧米で逆にやり返すべきでし
ょう。（そうは言っても、あそこでハゲタカが買ってくれたから、邦銀の不良
債権が処理されたとみていますので、個人的にはハゲタカに悪い印象はまった
く持っていませんが。）ですから、やり返すというより、ただ同然でサブプラ
イム絡みの仕組み債等を買い集めたり、体力の弱った欧米金融機関の増資に応
じて、数年後に、邦銀等が凄まじい収益を上げることを期待します。中東マネ
ーやアジアマネーだけがおいしいのは、面白くないですからね。
（藤井英敏）

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★ 週末の米国市場動向と今週の相場見通し

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★ 週末の米国市場動向と今週の相場見通し
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11日の米国株式市場は３営業日ぶりに大幅反落。NYダウは前日比246.79ド
ル安の12606.30ドル、ナスダック総合指数は同48.58ポイント安の2439.94
ポイント安だった。前日夕、アメックスが慎重な先行き見通しや引当金計上
を発表したことを受け、個人消費の先行きに対する警戒感が強まった。11日
は、今週メリルリンチやＪＰモルガン・チェースなどの大手金融機関が決算
を発表する予定で、様子見ムードからも買いが入り難かった。　一方、ニュ
ーヨーク・タイムズ電子版が住宅ローン関連投資損失が従来の会社予想の約2
倍になる見込みで、増資するために新たに引受先を探していると報じたメリ
ルリンチは5％高と大幅上昇した。11日のNY円相場は続伸。前日比50銭円
高・ドル安の1ドル108円80—90銭で取引を終えた。また、14日のシドニ
ー外国為替市場の円相場は、1ドル108円60—70銭で始まった。シカゴ先物
は14175円大阪比5円安だった。

なお、日経平均が急落した昨年８月17日の13週移動平均線との乖離率はマ
イナス13.0％だった。１月11日段階ではマイナス9.2％だ。仮に、８月段階
と同じ乖離率になるには、13517.30円まで下落する必要があった。このこと
から、日経平均の下振れ余地はその程度は覚悟しておきたい。ただし、逆説
的に言えば、そのレベルまで今週下落すれば、目先の底打ち確度が高まると
も言えよう。確かに、非常に暗い投資環境だが、少なくとも、ここからの下
落は、短期的な底入れタイミング待ち、即ち、買いの眼で相場を眺めるべき
と考える。なお、中長期的に強気になれる環境ではない。戻り余地は15500
円程度に限定されるとも、みている。そうは言っても、いったん戻りに入れ
ば、ここまで短期で急激に下落したことで、少なくとも、日経平均で1000
円超の反発は期待できると考えている。

そこで、今回は、カブ知恵お年玉企画として、「ナンバーワン予想師の厳選５
銘柄 Vol.13」を無料レポートしてリリースした。多くの個人投資は、ここま
での相場で深い傷を負っているものと推察される。しかし、ファイティング
ポーズを取ることを止めても、結果はついて来ないだろう。やはり、自身の
ポートフォーリオを常に最高のパフォーマンスを叩き出すものにしておく努
力を継続する投資家こそ、長期的観点での勝利を得られるだろう。銘柄入れ
替え等の参考にしてもらえば幸いと思い、無料でご提供させていただく所存
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