「カブ知恵」発、日銀のデフレ容認せず発言で、日経は下げ幅縮小

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月18日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10142.05 -21.75 -0.21％
ＴＯＰＩＸ 893.59 -2.69 -0.3％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1156.12 0.71 0.06％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 981.89 5.92 0.61％
マザーズ 405.64 6.08 1.52％
ヘラクレス 538.79 0.53 0.1％
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★ 相場概況（主力株）
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18日の日経平均は前日比21.75円安の10142.05円、高値は14時33分の10157.25
円、安値は９時59分の10027.85円。東証一部の売買代金は１兆2603億円、値上
がり銘柄数は745銘柄、値下がり銘柄数は767銘柄、変わらずは172銘柄。日経
平均は小幅に２日続落。

17日のＮＹダウ３日続落し、前日比132.86ドル安の10308.26ドルで取引を終え
た。週間の新規失業保険申請件数は48万件と、前週比7000件増加し、市場予想
平均の46万5000件を上回ったことや、ギリシャの格付け引き下げなどの欧州の
信用懸念、そして、前日夕にシティが発表した公的資金返済のための新株発行
価格が市場実勢を大きく下回ったことなどが、悪材料視された。

コンファレンスボードが発表した11月の米景気先行指数が市場予想平均を上回
ったことや、フィラデルフィア連銀が発表した12月の製造業景況指数も市場予
想に反して上昇したことは、相場への影響は限定的だった。

ＮＹ円相場は３日続落した。前日比20銭円安・ドル高の１ドル＝89円90銭〜90
円00銭で取引を終えた。円は一時90円38銭まで下落した。円は対ユーロで３日
ぶりに反発した。前日比１円45銭円高・ユーロ安の１ユーロ＝128円95銭〜129
円05銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は３日ぶりに反落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.01ド
ル安の１バレル72.65ドルで終えた。ＮＹ金先物相場は大幅に反落した。２月
物は前日比28.8ドル安の１トロイオンス1107.4ドルで終えた。

米株下落を嫌気して、前場の東京株式市場は軟調な展開となった。東京外国為
替市場で、円高基調となったことが嫌気され、売り圧力が強まった。また、買
い手掛かりに不足している週末ということで、閑散相場となった。前場の日経
平均は前日比104.06円安の10059.74円だった。

後場に入り、日銀が18日まで開いた金融政策決定会合で、無担保コール翌日物
金利の現状維持を決めたことに加え、中期的な物価安定の理解についてゼロ％
以下のマイナスの値は許容していないとの考えを示したことが市場に伝わった。
このデフレを容認しないという強い日銀の意思が明確に示されたことが好感さ
れ、日経平均は大引けにかけ下げ幅を縮小させた。なお、昨日東証一部直接上
場の日本海洋掘削（1606）は6050円前日比520円（9.40％）高で取引を終えた。

東証33業種では、石油・石炭製品、海運、サービス、倉庫・運輸、水産・農林、
食料品、パルプ・紙、空運、保険、電気・ガス、医薬品などが値上がりした。
一方、卸売、非鉄金属、鉱業、銀行、証券、商品先物、不動産、小売、ゴム製
品などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはゼクス（8913）、２位はケネディク
ス（4321）、３位はディー・エヌ・エー（2432）。一方、値下がり率トップは
アイロムホールディングス（2372）、２位はトウペ（4614）、３位は東海観光
（9704）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/18 9:00:37

ＤＥＮＡ(2432)、野村の目標株価81.6万円に引き上げが買い手掛かり
519000円　49000円高
野村證券は、同社のレーティング「１」を継続し、目標株価は従来の42万円を
81.6万円に引き上げたそうだ。これが買い手掛かりとなった。11月以降も自社
開発ソーシャルゲームは好調で、今後も継続的な投入・改善、積極的な広告宣
伝の再開などが寄与し業績拡大を牽引するとみているという。今後世界的にソ
ーシャルゲームのモバイル展開の重要性が増すとみられ、世界に先駆けモバイ
ル市場が花開いた日本市場で高い実力を発揮している同社の投資魅力は高いと
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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週はクリスマス休暇で欧米系の外国人投資家の休暇が本格化するため、商い
は一段と細る可能性が高そうです。また、今週、米国ではＦＯＭＣが、日本で
は政策決定会合が終わったこともあり、重要なイベントはほぼ終了しました。
よって、売り買いする材料は不足した状態が恒常化する見通しです。

このような状況下、東京株式市場は、円相場の動向に大きく影響されると考え
ます。ザックリとしたイメージでは、１ドル＝90円付近なら日経平均は10000
円〜10300円のもみあい、92円台付近まで円安になるなら10300円付近の抵抗を
ブレイク、逆に、88円を超えた円高なら10000円大台を割れて調整へ、という
イメージです。

物色に関しては、柱らしい柱が見当たりません。このため、個別に材料が出た
ものや、その動きから連想されるものが日替わりで物色される見通しです。基
本的には、短期資金が中心になるため、低位材料株が値幅取り狙いで資金が集
中することになると考えます。投資主体別では、証券会社自己売買部門と個人
のネットトレーダーの存在感が増すことになるとみています。

なお、日本企業の１回の公募増資としては過去最大の１兆313億円を調達する
三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の公募増資（公募価格１株428円）の払込期日は21日
です。よって、期日明けとなり公募株が売れる22日以降の東京株式市場の需給
は改善する見通しです。これは相場の下支え要因となるでしょう。また、17日
に東証一部に直接上場した日本海洋掘削（1606）が公募価格3800円に対して初
値5000円を付け、その後も順調な株価推移となっています。本日終値は6050円
です。このように短期資金の回転が効いているうちは、センチメントが大幅に
悪化することはなさそうです。

ただし、相場全体に先高観が強まるには、一段の円安が必要不可欠であり、逆
に、円高に振れるようだと、一気に市場ムードは暗転することになるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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18日のＩＰＯレシオは95.83と、前日から9.83ポイント上昇しました。上昇は
２日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は86.93と、こちらは３日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体も上
昇転換しています。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

なお、昨日、東証一部に直接上場した日本海洋掘削（1606）は公募価格3800円
に対して初値は5000円、終値は5530円と順調なスタートを切りました。それが
本日は6050円で取引を終えています。買い方の回転が効いています。これは、
今後のＩＰＯ案件だけでなく、直近ＩＰＯ銘柄群にポジティブに作用すること
でしょう。

一方、３市場売買代金は前日から105億円増加して571億円でした。マザーズ市
場の売買代金は今年最大の426億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は２日続伸し、終値（確報）は、前日比71銭高の1156円
12銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で124億円と、前日の129億円
からほぼ横ばいでした。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は２日続伸しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、18日現在374.33ポイ
ント、雲上限は404.86ポイントです。再び、雲を上抜けました。上昇加速の可
能性が高まりました。

短期的には、18日の終値は405.64ポイントです。200日移動平均線（18日現在、
398.30ポイント）、25日移動平均線（同、392.74ポイント）、そして、本日の
反発で、５日移動平均線（同、404.58ポイント）も、全て上回りました。基本
的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これ
を割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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日銀は、18日、「中長期的な物価安定の理解」の明確化と題したレポートをリ
リースしました。

消費者物価指数のゼロ％以下のマイナスの値は許容していない、中心は１％程
度と、しています。

そして、日銀の基本認識は、日本経済がデフレから脱却し、物価安定のもとで
の持続的成長経路に復帰することが極めて重要な課題としています。

そうだよ、早くそれを明確にしてくれれば、こんな相場にならなかったのにと
言いたくなります。

しかし、改心して、デフレ・ファイターとしてファイティングポーズをとった
ことは評価するべきですね。

あとはどんなパンチを繰り出すかです。クリンチ、クリンチじゃ期待外れです。

必殺の国債買取額の自発的増額や、元本を返済せず利払いだけ続ける国債（永
久債）を日銀が引き受けるなどの、一撃必殺のパンチを市場に向かって一日も
早く打ち込んで欲しいものです。

（藤井英敏）

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■<8393>宮崎銀行の公募増資失敗を事前に見抜いていたアナリストの視点
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たとえば、<8393>宮崎銀行という銘柄があります。

<8393>宮崎銀行は、11月27日(金)の引け後に公募増資を発表しました。

公募増資とオーバーアロットメント売り出しにともなう第三者割当増資で、
最大１２１億９４００万円を調達すると発表したのです。

しかし、発表された公募増資の内容をよく見て分析してみると、
どう考えても約１２２億円を調達するのは難しい……。

弊社アナリストは、

"この公募増資は、調達金額未達で失敗に終わる"

と読みました。

そこで、翌営業日30日(月)の寄り付き、始値310円から空売りでカバレッジを
開始しました。

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■予想通り公募増資失敗。当初からの空売りにより【＋１２０％の利益】に！
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一週間後。12月７日(月)の引け後、<8393>宮崎銀行は公募増資の発行価格を
１株あたり２８４円と発表。

７日終値の２９３円から３.０７％の割引率です。

この時点で８０億７６１７万円の調達と会社側は発表しました。

株式市場では、当然のように公募増資価格に株価がサヤ寄せする動きが
ありましたが、弊社アナリストは

「結局、調達金額未達に終わる可能性が高い。
　調達金額が下回れば、公募増資発表価格以上に株価は下げるだろう」

と予想。「売り」スタンスを継続。

そして、公募増資の払込日12月14日(月)。
この日の日中足に注目してください。

引け成り注文で【大量の売り注文が殺到！】

払込期日にも関わらず、完全な【公募増資の失敗】が明らかになったことから
投げ売りが殺到したのです。

株価は２５７円と年初来安値を更新して取引を終えました。

当初より空売りスタンスを取っていたことから
<8393>宮崎銀行に関しては、【＋１２０％の利益】でした。

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■わずか３日で１２０％上昇し、目標株価を達成した、<8880>飯田産業
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直近では、提供後、わずか３営業日で＋１２２％の利益となった
<8880>飯田産業という銘柄があります。

12月1日、新規買いでカバレッジ。12月1日終値は1396円でした。

なぜ、このタイミングで私たちがこの銘柄に着目したのか？
推奨理由をそのままご紹介しましょう。

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首都圏で戸建て分譲事業を展開。

人口増加地帯で「実需」となる住宅一時取得者を対象に供給しており、
不動産市況の影響はＢｔｏＢモデルに比べて少なく、事業安定性評価は高い。

また、日銀、政府が一体となった金融緩和策への期待感が高まっているが、
最も恩恵が得られるのは事業資金を絶えず必要とする不動産業者と見て良く、
セクター物色の追い風も働こう。

目先では、10月中間決算の開示を控えており、ＩＲ担当者によれば15日までの
開示を予定しているという。

中間業績予想では、経常利益で前年同期比5.9倍を見込んでおり、決算期待が
高まるとともに開示後も業績変化が話題に上ろう。

第１四半期（５—７月）決算を見る限り、進捗面の問題はない。大和証券ＳＭ
ＢＣでは、投資判断を新規「２」、目標株価1,850円でカバーを開始するなど、
調査機関の評価も高まっている。

チャート上では、５日移動平均線（1,288円）をサポートに上値追い。25日移
動平均線（1,424円）奪回にチャンレンジする局面。新規買い。
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同社の株は、12月4日、高値1,708円を付け、

【３営業日で＋１２２％の利益】となりました。

また、12月14日(月)の引け後、10月第2四半期の決算発表。

当初の読み通り、2010年４月通期予想を営業益３.７倍へ引き上げるという、
大幅な増額修正を発表しました。

さらに、取得上限６０万株の自社株買いも発表。

弊社アナリストの視点の確かさが証明されたといえるでしょう。

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10163.8 -13.61 -0.13％
ＴＯＰＩＸ 896.28 -2.01 -0.22％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1155.41 1.32 0.11％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 975.97 -5.19 -0.53％
マザーズ 399.56 -7.18 -1.77％
ヘラクレス 538.26 -4.13 -0.76％
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★ 相場概況（主力株）
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17日の日経平均は、前日比13.61円安の10163.80円、高値は９時49分の10260.1
2円、安値は大引け値。東証一部の売買代金は１兆2191億円、値上がり銘柄数
は662銘柄、値下がり銘柄数は871銘柄、変わらずは149銘柄。日経平均は小幅
に２日ぶりに反落。

16日のＮＹダウは小幅に続落し、前日比10.88ドル安の10441.12ドルで取引を
終えた。ＦＲＢが、ＦＯＭＣ後の声明で、雇用に関する見方を上方修正したた
め、長期債利回りが上昇に転じた。これが嫌気された。

ＮＹ円相場は続落し、前日比15銭円安・ドル高の１ドル＝89円70〜80銭だった。
ＦＯＭＣ後の声明で、ＦＲＢが緊急流動性プログラムを来年２月１日で終了す
ると発表したことで、ドルが買われた。円は対ユーロで続落した。前日比20銭
円安・ユーロ高の１ユーロ＝130円40〜50銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.97ドル高の１バ
レル72.66ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は反発した。２月物は前日比1
3.2ドル高の１トロイオンス1136.2ドルで終えた。

ＦＯＭＣ通過後、為替市場で円安基調になっていることが好感され、前場の東
京株式市場は堅調な展開となった。輸出関連株が買われ、日経平均を支えた。

後場に入ると、「亀井郵政・金融担当相が、デリバティブなどを規制する法案
を通常国会に提出することがありえると述べた。」ことが市場に伝わり、警戒
感が強まった。また、為替市場でドルが伸び悩んだことや、アジア各国・各地
域の株式市場が総じて軟調に推移したことも嫌気された。なお、本日、東証一
部直接上場の海洋掘削（1606）の初値は5000円と公開価格の3800円を31.6％上
回った。終値は5530円だった。

東証33業種では、石油・石炭製品、鉱業、非鉄金属、海運、鉄鋼、繊維製品、
精密機械、卸売、小売、水産・農林の10業種が値上がりした。一方、不動産、
証券、商品先物、保険、金属製品、電気・ガス、陸運、その他製品、その他金
融などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはトウペ（4614）、２位はナイガイ（
8013）、３位は福島工業（6420）。一方、値下がり率トップは山水電気（6793
）、２位はシティグループ（8710）、３位は飛島建設（1805）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/17 9:50:29

ナイガイ(8013)、中国で販売強化が買い材料、エフィッシモの大量保有も思惑
材料
52円　９円高
17日付けの日本経済新聞が、「大手ストッキングメーカーが中国での販売を強
化する。ナイガイが2012年度までに日本製ストッキングの販売店を現在の10倍
にあたる60店に広げるほか、アツギ（3529）と福助（東京・渋谷）は現地で生
産・供給する体制を整える。富裕層や働く女性の増加で、高品質ストッキング
の需要が増す中国市場を開拓する。」と報じた。これが買い材料になった。な
お、同社株については、10月14日提出の大量保有報告書で、旧村上ファンドの
出身者が設立したシンガポールのエフィッシモ・キャピタル・マネジメントが
1111万6000株（保有割合14.20％）保有していることが判明している。保有目
的は純投資（ただし、1111万5000株については投資一任契約に基づく顧客資産
運用のため）としている。これも思惑材料になったようだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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17日13時44分、ロイターは「亀井静香郵政・金融担当相は17日、デリバティブ
（金融派生商品）取引などを規制する法案を通常国会に提出することがありえ
ると述べた。」、「亀井担当相は「善良な投資家がバブルに踊って不測の事態
に陥らないよう、デリバティブ商品、先物などを含め、世界的にルールという
か、間違った過熱をしないように（規制を強化する）との空気になっている」
と説明。」と報じました。

極端な規制にはならないと思いますが、市場は規制強化を嫌います。先日のモ
ラトリアム法案のように、市場の下落要因にならないといいのですが。現時点
では、規制の概略すら不明なので、評価しようがありません。ですが、マイナ
ス要因になることはあっても、プラス要因になることはないでしょう。今後の
波乱要因として、要警戒ですね。

ところで、為替市場ではドル高になっています。これは電機・ハイテク株指数
の日経平均にはプラスに作用します。ただし、日経平均で10200円以上は累積
売買代金が積み上がっているため、ここから上はヤレヤレ売りが出易いことが
予想されています。上値を取っていくためには、ボリュームの増加が必要です。

また、テクニカル的にも、日足ベースの一目均衡表の雲上限（17日現在、1019
7.83円）や週足ベースの雲上限（同、10299.10円）が強力な抵抗として意識さ
れる見通しです。仮に、週足の雲上限を上抜くようなら、売り方の買戻しが加
速し、踏み上げ相場が到来するとみています。逆に、撥ね返されるようなら、
目先的には12月ＳＱ値9982.59円と10200円程度の膠着相場を想定しています。
ＳＱ値を割り込むと、調整相場入りのサインとみています。雲を上抜けるには、
１ドル＝92円程度の円安が必要と考えます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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17日のＩＰＯレシオは86.00と、前日比から11.92ポイント低下しました。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は80.75と、こちらは２日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体も上
昇転換しています。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

なお、本日、東証一部に直接上場した日本海洋掘削（1606）は公募価格3800円
に対して初値は5000円、終値は5530円と順調なスタートを切りました。

一方、３市場売買代金は前日から100億円減少して417億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は反発し、終値（確報）は、前日比１円32銭高の1155円
41銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で129億円と、前日の122億円
からやや増加しました。

東証マザーズ指数は２日続落し、大証ヘラクレス指数は５日ぶりに反落しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、17日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。雲の中に潜り込んでしまいました。雲を
上抜けるまで、調整色が強まると考えます。

短期的には、17日の終値は399.56ポイントです。200日移動平均線（17日現在、
397.72ポイント）、25日移動平均線（同、392.50ポイント）は上回っています
が、本日の下落で、５日移動平均線（同、403.13ポイント）を割り込みました。
基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、
これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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亀井郵政・金融担当相は17日、デリバティブ規制法案を通常国会に提出するこ
とがありえると述べたそうです。

まあ、国民新党は昨年10月17日の緊急金融安定化対策で、「大阪証券取引所に
おける「日経225先物取引」の廃止を提案していますから、ネガティブ・サプ
ライズではありません。

同党は、大阪証券取引所における「日経225先物取引」は、投機マネーとして、
現下の株乱高下の一因となっており、早急に廃止するべき、としています。

それにしても、いったいどんな規制法案が出てくるんでしょうか。困った話で
すねぇ。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、新自己資本規制の導入実質延期報道で、銀行株急騰

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10177.41 93.93 0.93％
ＴＯＰＩＸ 898.29 13.66 1.54％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1154.09 -0.11 -0.01％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 981.16 -1.11 -0.11％
マザーズ 406.74 -4.4 -1.07％
ヘラクレス 542.39 0.15 0.03％
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★ 相場概況（主力株）
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16日の日経平均は前日比93.93円高の10177.41円、高値は９時３分の10222.22
円、安値は12時43分の10117.12円。東証一部の売買代金は１兆5354億円、値上
がり銘柄数は1170銘柄、値下がり銘柄数は393銘柄、変わらずは121銘柄。日経
平均は３日ぶりに反発。

15日のＮＹダウは５日ぶりに反落し、前日比49.05ドル安の10452.00ドルで取
引を終えた。利益確定の売りが優勢だった。12月のＮＹ連銀景気指数が市場予
想に反して前月比で大幅に低下したことも嫌気された。ＦＯＭＣ後の声明を16
日に控えて買いが見送られたことも影響した。

ＮＹ円相場は反落した。前日比１円ちょうど円安・ドル高の１ドル＝89円55〜
65銭で取引を終えた。11月の米卸売物価指数の上昇率が市場予想を上回ったこ
とから、先行きのインフレ圧力が意識されて米長期金利が上昇したことが、ド
ル買い要因になった。円は対ユーロで反落した。前日比30銭円安・ユーロ高の
１ユーロ＝130円20〜30銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は10日ぶりに反発した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.18ド
ル高の１バレル70.69ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は小反落した。２
月物は前日比0.8ドル安の１トロイオンス1123.0ドルで終えた。

米株は下落したが、為替が円安に振れているため、前場の日経平均は反発した。
また、16日付け日本経済新聞が、「バーゼル銀行監督委員会は、大手銀行を対
象とする新自己資本規制の導入を実質的に延期することで大筋合意した。」と
報じたことで、銀行株が急騰し、ＴＯＰＩＸを押し上げた。前場のＴＯＰＩＸ
は前日比1.82％高。

後場に入り、金融庁が新規制の導入延期で合意したとの事実はないとする一部
報道が観測され、銀行株の騰勢が一服した。みずほＦＧ（8411）の出来高は７
億889万株にまで膨らんだ。終値は182円前日比24円（15.18％）高。高値は始
値の９時30分の192円と、寄り天だった。また、ＴＯＰＩＸは銀行株上昇が寄
与して、前日比1.54％高で取引を終えた。前引けに比べると伸び悩んだ。

東証33業種では、銀行、海運、不動産、証券、商品先物、陸運、電気・ガス、
その他製品、空運、保険、建設、ゴム製品、その他金融、食料品、金属製品な
どの値上がりが目立つ。一方、非鉄金属、パルプ・紙の２業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはシルバー精工（6453）、２位山水電
気（6793）、３位はゼクス（8913）。一方、値下がり率トップは北陸電気工事
（1930）、２位は大阪チタニウム（5726）、３位は東光（6801）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/16 9:27:34

インテリックス(8940)、10年５月期通期連結業績の上方修正と増配を好感
68000円　5000円高のストップ高買い気配
15日、10年５月期通期連結業績予想の上方修正と増配を発表した。これが好感
され、買い物殺到で値付かず。通期連結業績予想を、売上高281億500万円(前
回予想比21.4％増)、営業利益16億8200万円(同29.9％増)、経常利益10億8100
万円(同77.6％増)、当期純利益10億4300万円(同40.7％増)に、それぞれ上方修
正した。主たる事業であるリノヴェックスマンション販売において、実需層を
対象に2000万円台前半を中心とした物件販売が順調に推移していることから、
売上高は前回予想を上回る見通し。また、物件販売の上乗せにより販売費が想
定よりも増加したものの、売上総利益の伸張や、前期までの経営合理化策の実
施による固定費の圧縮が、これらを吸収し、営業利益についても、前回予想を
上回る見込み。そして、好調な売れ行きを背景に、事業期間が更に短縮化し、
総資産の圧縮と共に、有利子負債が減少した。その結果、営業外費用である有
利子負債コストが、計画を上回って削減が進展し、経常利益、当期純利益につ
いても、黒字幅を拡大する見通しとなった。また、この業績修正を踏まえ、10
年５月期年間配当予想を前回予想の1500円(第２四半期末：無配、期末：1500
円)から2500円(第２四半期末：1000円、期末：1500円)に修正した。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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バーゼル銀行監督委員会が、大手銀行を対象とする新自己資本規制の導入を実
質的に延期することで大筋合意との日経報道を受け銀行株が急騰しました。し
かし、売り方の買戻しが一巡すると伸び悩んでします。これはこれで好材料な
のでしょうが、日本経済はデフレ状況ですので、銀行の普通株による自己資本
充実が先送りされるだけでは、銀行の資金供給が活発化することはないでしょ
う。大体、この不況で、優良な借り手側の資金ニーズは乏しく、資金ニーズの
ある借り手は、信用リスクが高いため、銀行は貸さないでしょうし。

ですが、足元では、三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の公募価格決定で、年内のエクイ
ティ・ファイナスに打ち止め感が出ています。これは需給面でのプラス要因で
す。また、日経平均が9000円付近まで下落した過程で、信用買い方の投売りも
一巡したことでしょう。このため、株式需給は比較的良好と言えそうです。つ
まり、下がり難い状況です。

また、ＳＱが終わったことで、欧米系の外国人投資家がクリスマス休暇入りし
ています。このため市場参加者が激減しています。その結果、閑散相場が続く
ことでしょう。買い板も薄く、売り板も薄い状況になっています。このような
状況で、米株が堅調で、円高が一服しているのなら、日経平均は小口の買戻し
でジリジリと値を上げることが可能と考えます。

ただし、日経平均自体には主体性がないため、米株、円相場という外部環境次
第の動きになる公算が大きいとみています。とりわけ、円相場への感応度が高
い状態が続くとみています。明日以降、１ドル＝90円台のせなら10300円程度
までの一段高が期待できると考えています。一方、88円台に入るようなら、１
万円の攻防になると想定しています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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16日のＩＰＯレシオは97.92と、前日比7.92ポイント高でした。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は75.07と、こちらは７日ぶりに上昇しました。
ＩＰＯレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体
も上昇転換しました。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から100億円減少して417億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は４日ぶりに反落し、終値（確報）は、前日比11銭安の
1154円09銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で122億円と前日の108
億円からやや増加しました。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反落し、大証ヘラクレス指数は４日続伸です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、16日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。雲を上抜けています。上昇ピッチが加速
する可能性が高まったと考えます。

短期的には、16日の終値は406.74ポイントです。200日移動平均線（16日現在、
397.16ポイント）、25日移動平均線（同、392.72ポイント）、５日移動平均線
（同、403.00ポイント）全て上回っています。基本的には、25日移動平均線を
割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調整色が強まる
でしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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みずほＦＧ（8411）の出来高は７億889万株です。

東証一部の出来高が27億1600万株ですから、約26％がみずほです。

それでピン引けならいいのですが、寄り天です。

どうにもしまらない終わり方です。

明日以降、今日の高値192円を抜けないと、大量のシコリを作ることが懸念さ
れますねぇ。

（藤井英敏）

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【号外】「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報

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いつもご愛読ありがとうございます。

本日は、老舗マネー情報誌『MONEY JAPAN』が緊急発売した
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『MONEY JAPAN』では、平日毎朝、
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今回は、スペシャルリポートということで
2010年の注目銘柄を集めたリポートとなっています。

ロイターが2009年11月に発表した「ロイター個人投資家調査」によると、
09年冬のボーナスを「消費に使う」はわずか１割で、
「運用」は２割強という結果がでています。
家計防衛の意識が強まっていると言えるわけです。

家計の立て直しには
「支出を抑え、収入を増やすーー」　
これが基本中の基本。

しかし、ボーナスの平均額が軒並み前年割れというなか、
収入アップを期待するのはなかなか難しい。
そんななか、やはり投資も選択肢の一つとして重要です。

そこで、今回は、2010年・注目の銘柄を、
30万円以下のものと10万円以下のもの、
比較的少額から投資が可能な銘柄を１つずつ
専門家にあげてもらっています。
銘柄をよく研究し、まっとうな株式投資を行なううえでの
参考になることと思います。

●１９人の専門家がとっておきの注目銘柄をセレクト！
１９人の専門家が、2010年の相場でキラリと光る注目銘柄を
選んでいます。
カブ知恵代表の藤井英敏も専門家の一人として
寄稿しています。

●３０万円コース、１０万円コースを用意！
今回は、厳しい冬のボーナス事情に配慮し、
少額からでも投資が可能な銘柄をピックアップ。
３０万円以下で買える銘柄をメーンに、
サブ銘柄として１０万円以下で買える銘柄も紹介しています。

●2010年の相場見通しも！
とりあげた銘柄の注目ポイントはもちろん、
2010年の相場の見通しなども盛り込んだ内容となっています。
オマケとして「干支と株価の関係〜寅年の株価」コラムも
つけています。

2010年の日本株投資戦略をたてる際に
ぜひ参考にしてください。

なお、リポートは、
オールカラーPDF形式の文書（A4大・22枚）となっています。

★リポートの中身を少し見てみたい！　という方は、こちらのアドレスまで。
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「カブ知恵」発、米株上昇も、ＦＯＭＣ声明控え、指数は軟調なもみあい

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月15日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10083.48 -22.2 -0.22％
ＴＯＰＩＸ 884.63 -0.45 -0.05％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1154.2 4.73 0.41％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 982.27 7.77 0.8％
マザーズ 411.14 11.28 2.82％
ヘラクレス 542.24 4.88 0.91％
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★ 相場概況（主力株）
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15日の日経平均は前日比22.20円安の10083.48円、高値は13時56分の10111.76
円、安値は９時42分の10033.90円。東証一部の売買代金は１兆1729億円、値上
がり銘柄数は668銘柄、値下がり銘柄数は861銘柄、変わらずは150銘柄。日経
平均は小幅に２日続落。

14日のＮＹダウは４日続伸し、前週末比29.55ドル高の10501.05ドルで取引を
終えた。ＵＡＥドバイの信用不安後退やシティグループの公的資金返済などが
好感された。

ＮＹ円相場は３日ぶりに反発した。前週末比50銭円高・ドル安の１ドル＝88円
55〜65銭で取引を終えた。円は対ユーロで３日ぶりに反発した。前週末比40銭
円高・ユーロ安の１ユーロ＝129円90銭〜130円00銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は９日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前週末比0.36ドル安
の１バレル69.51ドルで終えた。ＮＹ金先物相場は反発した。２月物は前週末
比3.9ドル高の１トロイオンス1123.8ドルで取引を終えた。

前場の東京株式市場は、米株高も反応は鈍かった。円相場が１ドル＝88円台半
ばの円高で推移していることが重石となった。また、ＳＱを通過し、欧米の外
国人投資家がクリスマス休暇入りし、市場参加者が激減していることも影響し
ているようだ。16日のＦＯＭＣの声明の発表を控えていることも、積極的な売
買の手控え要因として意識された。

後場も膠着感の強い相場だった。日経平均の日中値幅は77.86円だった。なお、
昨日公募価格が428円で決まった三菱ＵＦＪＦＧ（8306）はこじっかり、448円
の６円高で取引を終えた。

東証33業種では、不動産、ゴム製品、空運、証券、商品先物、倉庫・運輸、鉄
鋼、保険などが値上がりした。一方、鉱業、海運、ガラス・土石、石油・石炭
製品、陸運、建設、サービス、パルプ・紙、繊維製品、化学、小売などが値下
がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはゼクス（8913）、２位はケネディク
ス（4321）、３位はモリテックス（7714）。一方、値下がり率トップは東京個
別指導学院（4745）、２位は三井ハイテック（6966）、３位はぐるなび(2440)。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/15 9:53:58

セキュアード(2392)、丸の内の大型複合ビルを年内に買収との報道が買い材料
96300円　10000円高のストップ高買い気配
15日付けの日本経済新聞が、「米系大手不動産ファンドのセキュアード・キャ
ピタル・ジャパンが東京・丸の内の大型複合ビル「パシフィックセンチュリー
プレイス（ＰＣＰ）丸の内」を年内に買収することが14日分かった。取得額は
約1400億円。５月に日本生命保険が取得した丸の内のＡＩＧビル（1155億円）
を抜き、金融危機後で国内最大の不動産取引となる。都心の優良不動産に投資
マネーが回帰し始めた。」と報じた。これが買い材料になった。

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●長期スタンスだけど、相場の大きな流れを知りたい。
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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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12月ＳＱを通過し、欧米の外国人投資家がクリスマス休暇に入ったことで、商
いが細り、相場の方向性が出にくくなっています。また、昨日発表の12月短観
で、大企業製造業09年度想定為替レートは、１ドル＝92円93銭でしたので、こ
れを上回る円高では、輸出関連株の上値を積極的に追うことも難しいでしょう。
一方、積極的に下値を売り叩く材料も乏しいため、日経平均は底堅い動きにな
っています。

日経平均は円相場との連動性を高めており、当面、現在の水準から円高なら下
方向に動き、円安なら上方向に動くことでしょう。その円相場も、足元では膠
着感が強まっています。このため、円相場を大きく動かす材料が出てこないと、
日経平均の膠着状態は継続することになります。

テクニカル的には、15日の日経平均終値は10083.48円と、12月のＳＱ値9982.5
9円、５日移動平均線（15日現在、10032.91円）、日足ベースの一目均衡表雲
下限（同、10002.24円）上回っています。11日の245.05円高で、レジスタンス
を次々と突破し、短期チャートは大幅に改善しました。次なる抵抗は一目均衡
表の雲上限（同、10197.83円）です。逆に、ＳＱ値を割り込むようだと、25日
移動平均線（同、9754.79円）までの調整を想定します。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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15日のＩＰＯレシオは90.00と、前日比25.09ポイント高でした。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は70.215と、こちらは６日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を上抜きました。また、５日移動平均線自体も下降し
ていますが、下落ピッチが鈍化しています。よって、直近ＩＰＯ市場は底入れ
した可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から43億円増加して517億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は３日続伸し、終値（確報）は、前日比４円73銭高の11
54円20銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で108億円と、前日の119
億円からやや減少しました。

東証マザーズ指数は２日続伸し、大証ヘラクレス指数は３日続伸です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、15日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。雲を上抜けました。上昇ピッチが加速す
る可能性が高まったと考えます。

短期的には、15日の終値は411.14ポイントです。200日移動平均線（15日現在、
396.57ポイント）、25日移動平均線（同、393.16ポイント）、５日移動平均線
（同、402.52ポイント）全て上回っています。基本的には、25日移動平均線を
割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調整色が強まる
でしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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東証マザーズ指数が、週足ベースの一目均衡表の雲を上抜けました。

東証一部の主力株の値動きが鈍いため、小さなエネルギーでも相場になる新興
市場に短期資金が流入した結果なのでしょう。

先行きの国内景気に明るさがみえないことや、個人の税金絡みの売りが出るこ
とが予想されるため、本当にこの上昇に持続性があるかは不明ですが、今回の
雲上抜けは明るいサインですね。

年末年始の年越し資金は、新興で稼ぐしかないと、割り切る個人投資家が増え
るかもですね。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、アブダビのドバイ支援報道で、後場に入り下げ幅を縮小

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月14日発行

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★ 目次
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10105.68 -2.19 -0.02％
ＴＯＰＩＸ 885.08 -3.49 -0.39％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1149.47 6.03 0.53％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 974.5 -16.74 -1.69％
マザーズ 399.86 1.49 0.37％
ヘラクレス 537.36 0.19 0.04％
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★ 相場概況（主力株）
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14日の日経平均は前週末比2.19円安の10105.68円、高値は始値の10126.61円、
安値は12時49分の10009.60円。東証一部の売買代金は１兆2436億円、値上がり
銘柄数は646銘柄、値下がり銘柄数は880銘柄、変わらずは153銘柄。日経平均
は２日ぶりに小幅反落。

11日のＮＹダウは３日続伸し、前日比65.67ドル高の10471.50ドルで取引を終
えた。11月の小売売上高が前月比1.3％増と、市場予想の0.7％増を上回ったこ
とや、12月の消費者態度指数（速報値、ミシガン大学調べ）が73.4と市場予想
の68.5程度を上回ったことが好感された。

ＮＹ円相場は１ドル＝89円05銭—89円15銭で取引を終えた。円は一時89円81銭
と、７日以来の安値を付けた。円は対ユーロで続落した。前日比40銭円安・ユ
ーロ高の１ユーロ＝130円30〜40銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は８日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.67ドル安の
１バレル69.87ドルで取引を終えた。一時69.46ドルと、２カ月ぶりの安値を更
新した。ＮＹ金先物相場は反落した。２月物は前日比6.3ドル安の１トロイオ
ンス1119.9ドルで取引を終えた。

寄り付き前発表の12月の日銀短観は、大企業製造業ＤＩでマイナス24となり、
９月の前回調査のマイナス33から９ポイント改善した。３期連続での改善だが、
改善幅は前回より縮小した。大企業製造業の09年度の設備投資計画は前年度比
28.2％減と、前回９月調査の25.6％減から下方修正された。12月調査のマイナ
ス幅としては、調査を始めた1973年度以降で最大を記録した。そして、大企業
製造業09年度想定為替レートは、１ドル＝92円93銭だった。

前場の東京株式市場は軟調な展開となった。東京外国為替市場で、輸出企業の
円買い観測で円高に振れたことが嫌気された。また、ドバイワールド傘下の不
動産開発会社ナキールが発行したイスラム債35億ドルの償還期日が14日に到来
することも、買い手控え要因となった。そして、本日から16日が公募価格の値
決め期間の三菱ＵＦＪＦＧ（8306）が軟調に推移したことも、市場センチメン
トを冷やした。

後場に入り、「ＵＡＥのドバイ首長国政府が14日、この日期日を迎える41億ド
ルのイスラム債を償還するため、アブダビから100億ドルの支援を受け取った
ことを明らかにした。」ことが市場に伝わると、円相場が円安に振れ、これを
好感した買いが入り、日経平均は下げ幅を縮小させた。

東証33業種では、空運、ガラス・土石、鉱業、繊維製品、精密機械、ゴム製品、
電気機器、機械、建設などが値上がりした。一方、証券、商品先物、海運、銀
行、陸運、電気・ガス、その他製品、小売、不動産、パルプ・紙、医薬品、そ
の他金融などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは田崎真珠（7968）、２位はサンウエ
ーブ(7993)、３位は日本アジア投資（8518）。一方、値下がり率トップはシル
バー精工（6453）、２位は山水電気（6793）、３位は千趣会（8165）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/14 9:54:51

田崎真(7968)、「継続企業の前提に関する注記」の記載解消を好感
118円　30円高のストップ高買い気配
11日、09年10月期決算短信において、「継続企業の前提に関する注記」の記載
を解消することになったと発表した。これが好感された。前連結会計年度にお
いて、70億円の増資、及び、これによる取引銀行とのリファイナンスも完了し、
財務制限条項への抵触は回避された。また、手許流動性等の資金面は大きく改
善し、有利子負債の削減等、財務体質の健全化を図った。同日併せて、10年10
月期通期連結業績予想を発表した。10年10月期通期連結業績は、売上高189億
円(前期比0.6％増)、営業損益トントン(前期は9700万円の黒字)、経常損益４
億円の赤字(同３億7000万円の赤字)、当期純損益５億円の赤字(同74億500万円
の赤字)の見通し。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
東京株式市場は円相場の動きに神経質な展開となっています。円高なら売り圧
力が強まり、円安方向に振れると買戻しが入るといった具合です。日経平均の
終値は10105.68円で、一目均衡表雲下限（14日現在、10028.93円）、５日移動
平均線（同、10044.31円）を共に上回っています。両線はサポートとして機能
しています。また、12月のＳＱ値9982.59円も上回っています。両線及びＳＱ
値を上回っている限り、まずは、一目均衡表の雲上限（同、10197.83円）を目
指すことでしょう。

なお、ＴＯＰＩＸの終値は885.08ポイントです。12月ＳＱ値は880.88ポイント
です。仮に、ＴＯＰＩＸがＳＱ値を割り込むようだと、これは日経平均の調整
入りの先行サインとみています。機関投資家のヘッジ売りがＴＯＰＩＸ先物に
入り、その後、ＴＯＰＩＸの下落に引っ張られるように、日経平均が下落する
展開を想定します。

ところで、取引終了後、三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の公募価格が１株428円で決
まりました。公募価格決定で、明日以降、アク抜け感が強まるかどうかが注目
ポイントです。アク抜けるようなら、銀行株中心の上昇となり、ＴＯＰＩＸが
日経平均に対して、相対的に強い動きになることでしょう。

一方、本日は、ＵＡＥドバイ首長国に対してアブダビ首長国が100億ドルの金
融支援に乗り出すこと判明したことが好感されました。しかし、ドバイワール
ドは債務を260億ドル抱えるとみられています。このため、今回の金融支援だ
けで、十分なのか、市場は疑心暗鬼です。

また、ギリシャの財政赤字問題や、米商業不動産の焦げ付きへ懸念も燻り続け
ているため、世界的にリスクを取ることへの警戒感残っています。このような
状況は、世界の株式市場の上値抑制要因として機能するとともに、比較的安全
な通貨の円への円高要因として作用し続けることでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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14日のＩＰＯレシオは64.91と、前週末比横這いです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は72.65と、こちらは５日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を下回っています。また、５日移動平均線自体も下降
しています。同線が下降転換したため、直近ＩＰＯ市場は調整入りと考えます。

一方、３市場売買代金は前週末から18億円減少して474億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は続伸し、終値（確報）は、前日比６円03銭高の1149円
47銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で119億円と前週末の128億円
からやや減少しました。

東証マザーズ指数は４日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は続伸です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、14日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。
ですが、雲は非常に薄くなっています。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は399.86ポイントと、５日移動平均線（14日現在、
401.43ポイント）を下回っています。しかし、200日移動平均線（同、396.00
ポイント）、25日移動平均線（同、393.60ポイント）は上回っています。基本
的には、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。ただし、
これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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昨日暇なときにネットで時間つぶししていたら、本当かよと思うような記事が
ありました。

「クリスマスプレゼントは４人に１人が「現金」希望」と題された記事です。
（http://news.walkerplus.com/2009/1203/16/）

今回の結果を総合すると、"2009年の理想のクリスマスの過ごし方"は、世相
を反映して「家で恋人同士現金を渡し合う」ということだそうです。

なんだか本当にお寒い状況になっていますねぇ、ニッポンは・・・。

まあ、そんな世相を反映して、東京株式市場は世界の中でもメチャクチャ冴え
ない市場になっていますが。

（藤井英敏）

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