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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2008年3月14日発行
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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 相場概況（新興市場）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ 出来高を考慮した翌日のデイトレ用監視銘柄
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記
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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 12241.6 -191.84 -1.54％
ＴＯＰＩＸ 1193.23 -22.64 -1.86％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1457.94 -14.18 -0.96％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1343.5 -19.56 -1.44％
マザーズ 581.75 -21.26 -3.53％
ヘラクレス 933.81 -31.59 -3.27％
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★ 相場概況（主力株）
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14日の日経平均は前日比191.84円安の12241.60円、高値は10時６分の12582.57
円、安値は14時27分の12167.09円。東証一部の売買代金は３兆7867億円、値上
がり銘柄数は238銘柄、値下がり銘柄数は1394銘柄、変わらずは85銘柄だった。
日経平均は連日で昨年来安値を更新した。
株価指数先物・オプション３月物のＳＱ算出に絡んだ寄り付きを無難に通過し
た後は、替市場で円高・ドル安の動きが一服していることが下支えした。（Ｓ
Ｑ値は12518.65円）
しかし、18日のＦＯＭＣの動向や、来週以降の欧米金融機関の決算内容を見極
めたいとのムードが強く、上値は重かった。また、香港、上海などアジア各国
・各地域の株式市場が軟調で、これが嫌気された
そして、後場には、円は一時99円83銭近辺まで上昇し、前日のロンドン市場で
付けた12年５カ月ぶりの円高・ドル安水準である99円77銭に近付いたことで、
売り圧力が一段と強まった。
業種別では、東証33業種中、鉱業、水産・農林、パルプ・紙、その他製品の４
業種だけが値上がりした。一方、海運、不動産、輸送用機器、非鉄金属、倉庫
・運輸、証券、商品先物、ゴム製品、石油・石炭製品、建設、繊維製品、卸売、
銀行、鉄鋼、化学などの値下がりが目立つ。
個別では、東証一部の値上がり率トップはアビリット（6423）、２位は鬼怒川
ゴム（5196）、３位は古河電池（6937）。一方、下落率トップは、アゼル（18
72）、２位はアーバンコーポレーション（8868）、３位はノーリツ鋼機（7744）。
個別銘柄動向は以下の通り
アビリット（6423）、08年12月期連結業績予想の大幅改善を好感
194円 50円高のストップ高買い気配
13日、08年12月期連結業績予想を発表した。売上高は275億8900万円（前期比3
8.1％増）、営業利益は22億5200万円（前期は65億3500万円の赤字）、経常利益
は23億1900万円（同66億300万円の赤字）、当期純利益は22億9100万円（同123
億6900万円の赤字）を見込む。この大幅な業績改善見通しが好感された。遊技
機関連事業では、通期計画の販売台数は、パチスロ遊技機 45000台、パチンコ
遊技機 16000台を見込み、当事業の連結売上高 212億2000万円（当期比 74.0％
増）、連結営業利益９億500万円（前期比74億400万円改善）を計画。プリペイ
ドカード関連事業では、通期計画のユニット販売台数は、34400台を見込み、当
事業の連結売上高は61億9300万円（前期比19.4％減）、連結営業利益は 16億39
00万円（当期比 1.4％減）を計画。医療環境事業は、通期連結売上高は１億750
0万円、連結営業利益は１億7500万円の赤字の計画。なお、同社は、08年２月26
日付にて「平成19年12月期決算発表再延期に関するお知らせ」を公表したが、
この度、13日付にて継続企業の前提に関する事項の注記の記載を中心とした監
査が終了し、決算発表できる段取りとなった。
鬼怒川ゴム（5196）、08年３月期の復配を好感
165円 24円高
13日、08年３月期の復配を発表した。これが好感された。従来予想は中間、期末
共に無配だったが、これを中間無配、期末３円とする。同社は、07年３月期より
無配となっていたが、経営の合理化を推進するとともに、業績の向上に努めた結
果、復配が可能となる見通しとなったという。
オハラ（5218）、08年10月期第１四半期での高進捗率を好感
1482円 106円高
13日、08年10月期第１四半期連結業績を発表した。売上高は、デジタルカメラ向
け光学プレス品の需要増加やハードディスク基板材の需要増加にグループを挙げ
て増産対応したことにより、77億2600万円（前年同期比12.3％増）。営業利益は、
原価低減活動に努めたものの、原材料価格を中心とした経費の増加等を吸収しき
れず、20億4900万円（同5.8％増）。経常利益は、為替相場が円高傾向で推移し、
為替差損が生じたことから、20億300万円（同1.2％減）。四半期純利益は11億95
00万円（同1.0％増）だった。中間期計画に対する進捗率は、売上高は55.2％、営
業利益は64.0％、経常利益は60.7％、当期純利益は 59.8％。この高い進捗率が
好感された。また、14日９時30分、自己株式立会外買付取引（ＴｏＳＴＮｅＴ-
３）による自己株式の取得結果を発表した。取得した株式の総数は112万2400株、
取得価格は1376円、取得日は08年３月14日。
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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週（17−21日）の株式市場は、日ごとに不安定さを増している世界の金融
市場が落ち着きを取り戻せるような政策対応が打ち出されるかが最大のポイ
ントだ。
同時に、最大の注目材料は、相次ぐ米金融機関の決算だ。18日にはゴールド
マン・サックスとリーマン・ブラザーズ、19日にはモルガン・スタンレー、
20日にはベアー・スターンズなど米証券大手の決算発表が予定されている。
この内容と見通し次第で、米国株式市場はもちろん、ドル相場も大きく動く
ことになるだろう。
なお、18日開催予定のＦＯＭＣでは、0.50％か0.75％の幅で利下げするとの
見方が大勢だ。しかし、現状の金融危機は利下げや流動性供給だけでは、市
場の不安を取り除くことは無理があり、相当踏み込んだ対応を期待させない
限り、現状の加速している投資家のリスク削減の動きに歯止めを掛けるのは
難しいと考える。
国内では日銀総裁の後任人事が焦点となる。政府は17日までに次期正副総裁
の人事案を与野党に提示する方針を決めたと報じられている。与党は総裁空
席を回避する姿勢を強めている。
しかし、民主党の仙谷国会同意人事検討小委員会委員長は、次期日銀総裁の
空席を避けるため「日程の進め方については（福井総裁の任期切れである）
19日の夜の12時まで使って決着をつけていくということにした」と述べる
一方で、「（候補者が）我々が納得しない人であれば、また不同意ということ
もあるかもしれない」とも語っている。
事態は流動的だ。後任人事を巡る混乱が長期化すれば、金融市場全体が不安
定化する可能性は否定できない。
相場のボラティリティーは非常に高い上、相場のかく乱要因が多数存在する
ため、見通し難い環境だが、よほどのビッグサプライズか、ネガティブサプ
ラズが出ない限り、基本は下落トレンドが継続するだろう。
日経平均の想定レンジは11700円〜12700円程度。
（株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏）
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★ 相場概況（新興市場）
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14日の新興３市場は全面安。東証マザーズ指数、大証ヘラクレス指数がそろっ
て算出来安値を更新した。マザーズ指数は前日比21.26ポイント安の581.75ポ
イントとなり２月13日以来約１カ月ぶり、ヘラクレス指数は31.59ポイント安
の933.81ポイントとなり１月22日以来約２カ月ぶりの安値更新となった。ジャ
スダック平均株価（確報）は14円18銭安の1457円94銭。連日で昨年来安値を更
新し、04年１月８日の1454円43銭以来約４年２カ月ぶりの低水準まで下落した。
個別では、ジェレコ・ホールディングス（7954）、ＮＦＫホールディングス（
6494）、トリケミカル（4369）、東山フイルム（4244）、ダイキサウンド（33
50）、ジャパンデジタルコン信（4815）、アスキーソリューションズ（3801）、
フォトニクス（7708）、コマーシャル・アールイー（8866）、ケア21（2373）、
セーラー広告（2156）、三平建設（1908）などが値上がりした。
一方、トランスデジタル（9712）、エスティック（6161）、アーティストハウ
スＨＬＤＧＳ（3716）、テリロジー（3356）、タカショー（7590）、タウンニ
ュース社（2481）、Ａ.Ｃホールディングス（1783）、モック（2363）、フリ
ーワーク（2486）、ローヤル電機（6593）、ジェイプロジェクト（3063）、フ
ォーバルテレコム（9445）などの値下がりが目立つ。
個別銘柄動向は以下の通り
NFKホールディングス（6494）、明治建物との共同事業協定を締結が買い材料
114円 21円高
13日、明治建物との共同事業協定を締結したと発表した。これが買い材料と
なった。尚、両社は当該契約以前の06年５月より07年３月までに同様の取引
を実行・完了しており、NFKホールディングスにて07年３月期に２億9200万円
の収益を上げている。業務提携の内容は、明治建物が不動産物件を取得する
に当たりNFKホールディングスが物件取得費等の一部を出資する。明治建物は
その後物件を売却して出資金の償還および配当にあてる。NFKホールディング
スの出資金額９億円（出資限度額10億円）、 契約期間は07年４月１日から08
年３月31日迄。明治建物はNFKホールディングスに契約期間満了時に出資金額
を全額償還。明治建物はNFKホールディングスに契約期間満了までに出資額の
20％以上の利益を配当金として支払う。当該出資金は都内の優良な地域にあ
る複数の物件の取得資金の一部に充当されており、昨年9月28日に中間利益配
当金として5000 万円を受領している。会計処理等の本件の詳細については判
明次第改めて発表する。
ケア21（2373）、投資有価証券売却益（2億2000万円）の計上を好感
32500円 2800円高
13日、投資有価証券売却益（2億2000万円）の計上及び08年10月期の業績予想
の上方修正を発表した。これが好感された。通期連結売上高62億円、営業利
益１億4000万円、経常利益１億3000万円は据え置いたが、当期純利益は従来の
１億1000万円を２億2000万円へ上方修正した。同時に発表した、第１四半期連
結の売上高は14億1100万円（前年同期比6.3％増）、営業利益は2200万円(同年
同期は1400万円の赤字)、経常利益は2200万円(前年同期は300万円の赤字)、四
半期純利益は27万円（前年同期比59.5%減）。
ナチュラム（3090）、中国合弁会社の子会社化（追加出資）を買い材料視
102000円 7600円高
13日、中国現地法人「成都音和娜網絡服務有限公司」への追加出資を行い、同
社を子会社化すると発表した。これが買い材料視された。同社は、04年４月に、
Ｅコマースのデータ入力専門の合弁会社として設立され、以来、今日までナチ
ュラムが取扱う20数万件と言う膨大な商品のデータ登録業務を行っている。現
在では、この数年間の経験で培ったノウハウをもとに、他のＥコマース事業者
様のデータ登録業務をも、スピーディ、高品質、低コストで提供している。ま
た、インターネット上の風評リスク軽減やマーケティング等のためのウエブサ
イトパトロール・リサーチ業務も併せて行っている。追加出資の金額は1100万
円。追加出資による09年１月期の連結業績に与える影響は、軽微。
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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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14日のＩＰＯレシオは前日の38.81から4.47ポイント上昇して43.28とな
った。上昇は２日ぶり。
直近上場のネットイヤー（3622）やエス・エム（2175）など人気ＩＰＯ銘柄
がストップ安売り気配で取引で終えたことを考えると、ＩＰＯレシオの上昇
にはやや意外感があった。
それはともかく、ＩＰＯレシオ５日移動平均線は41.76.本日の上昇で再びＩ
ＰＯレシオは５日移動平均線をブレイクした。ＩＰＯレシオ自体の水準は売
られ過ぎを示唆しており、取り敢えず、本日の５日移動平均線ブレイクは、
直近ＩＰＯ市場の自律反発の兆しとして捉えておきたい。
なお、投資環境が著しく悪化しているため、ＩＰＯレシオは、底値圏で横ば
いとなる可能性が高い点は留意しておきたい。
一方、3市場売買代金は前日から139億円減少して560億円となった。投資
環境が不透明なため、多く投資家が新興市場銘柄を敬遠している様子が窺え
る。
現状はリスク資産を圧縮する動きが世界的に広がっている。東証一部の主力
株に比べ、新興市場銘柄は流動性リスクが高く、業績変化リスクも大きい。
この高いリスクを敢えて取りにいこうというリスクテイカーが激減した結果、
ボリュームが著しく減少していると推察される。
なお、14日の新興３市場は全面安となり、東証マザーズ指数、大証ヘラクレ
ス指数がそろって算出来安値を更新している。
マザーズ指数は前日比21.26ポイント安の581.75ポイントとなり２月13日
以来約１カ月ぶり、ヘラクレス指数は31.59ポイント安の933.81ポイントと
なり１月22日以来約２カ月ぶりの安値更新となった。
そして、ジャスダック平均株価（確報）は14円18銭安の1457円94銭。連
日で昨年来安値を更新し、04年１月８日の1454円43銭以来約４年２カ月ぶ
りの低水準まで下落した。
売買代金の増加を伴っていない安値更新で、トレンド性は確認できないが、
現状の不透明な投資環境が続けば、この閑散商い、指数低迷は継続しよう。
いずれにせよ、新興の底入れには売買代金増加が、必要不可欠と考える。
（株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏）
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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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日銀が14日夕に公表した外国為替市況では、前日13日の東京外為市場の円・
ドル直物売買高は312億5300万ドルと、昨年８月17日の364億3700万ド
ル以来の高水準でした。前日は１ドル＝101円台後半から100円近辺まで円
高・ドル安が加速し商いが膨らんだようです。本日は午後に100円を割り込
みましたから、本日も商いが膨れたことでしょう。今のドル売りの勢いをみ
ていると、いつかは紙くず並みの価値になっちゃうのかなという恐怖に駆ら
れますね。パックス・アメリカーナが終焉したことは間違いなさそうです。
今は円高・ドル高ですが、長い目でみると、ドルも円も負け組通貨として、
相対的な価値が下がるのでしょうかね。
（藤井英敏）
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