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2009年の世界のヘッジファンドの運用成績は、過去10年の中で最高益。
急速なペースで回復するヘッジファンド。
人気化する前に仕込んでおき、人気化して株価が上昇したら、
一気にポジションを処分して売り抜ける……
その巧みなプロの手法を「株式評論家・山本伸一」が解説!
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海外勢の売買意欲に日本の株式市場は振り回されている。その要因のひとつが、
米国、欧州に拠点を置くヘッジファンドの存在だ。
日本株を運用している読者の方は、思うような運用成績が上げられているだろ
うか。おそらく、東京市場に引きずられる形で足踏み状態を余儀なくされてい
る方も多いことだろう。
しかし、直近の1月に入ってからの日経平均の上昇を主導している海外勢のフ
ローは違う。彼らのなかには国内の機関投資家の何倍もの利益を手にしている
ファンドもある。
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■なぜヘッジファンドは株式市場で大きな利益を上げることができるのか?
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ここに、米国のヘッジファンド調査会社、ヘッジファンド・リサーチが発表し
た資料がある。それによると、2009年の世界のヘッジファンドの運用成績は、
世界の株式相場の上昇などにより、過去10年間で最高だったというのである。
ヘッジファンド業界は金融危機と景気低迷のあおりを受け、2008年の運用成績
が同社の集計開始以来、過去最悪を記録したが、その後、急速なペースで回復
している状況が浮き彫りとなったと言えるだろう。
同社によると、ヘッジファンド業界全体の運用成績を示すHFRI加重総合指
数は、2009年の年間でプラス20.04%と、1999年(プラス31.29%)以来の高水
準となった。
同指数でヘッジファンドの動向を測ると、2008年はマイナス19.03%。2009年
12月はプラス1.25%だった。
2009年通年で最も運用成績が良かったのは、普通・転換社債と株式のさや取り
に特化したファンドで、プラス58.4%。
金利・為替・株式市場の動向に焦点を当てたファンドはマイナス2.5%。
一方で、株式市場の下落を見込んだ運用はマイナス23.5%と大きく落ち込んで
いる。
海外ヘッジファンドの機関投資家などは、闇雲に株を売っているわけではない。
人気化する前に仕込んでおき、人気化して株価が上昇したら、一気にポジション
を処分して売り抜ける。それが非常に「巧い」のである。
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■三井住友FG<8316>の増資発表を見込んで大きな利益を上げたヘッジファンド
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1月5日(火)の三井住友FG<8316>の株価の動きはまさにヘッジファンドに
振り回された結果と言える。
1月5日(火)、市場では三井住友FG<8316>に午前中から増資発表の噂が流
れており、後場寄り付き後は、ヘッジファンドからの急激な買戻しと見られる
大口の買い注文が入り株価は急上昇。前日比終値、2,653円から2,803円まで、
一気に買われた。
メガバンクとしてはめずらしく、前日比5.65%も株価が上昇したのである。
同社の普段の株価の動きと比べると、これは明らかに異質な動きであった。
その直後、ロイター通信がザラ場の午後1時30分に「翌日の1月6日(水)に
増資」と発表。ロイターの「スクープ」であった。(日本経済新聞社は45分遅
れでのキャッチアップ)。
株価の希薄化懸念はあったものの、三井住友FG<8316>は瞬く間に人気化。
1月7日には高値2,949円を付け、3,000円の大台に迫った。1月18日(月)には
高値、3,160円を付けている。
増資の噂が出ていた1月5日(火)の始値2,620円から高値3,160円まで持っ
ていたとすれば、それだけで20%以上の利益である。
しかし、1月19日(火)、三井住友FG<8316>の株価は急落。3,000円の大台も
割り込んでしまった。三井住友FG<8316>は、20日から22日のいずれかの日
に公募売り出し価格が決定される予定だが、ヘッジファンドなど公募株を引
き受ける向きが公募価格をなるべく安く抑えたいという思惑を背景に、売り
を出したためである。
三井住友FG<8316>のニュースによる株価上昇を背景に利益を獲り、そして
公募の値決めが安く決まったところで安値を拾って、また高値で売り抜ける。
これがヘッジファンドの動きなのである。
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■株とまとなら、ヘッジファンドや機関投資家の動きもニュースで得られます!
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株式情報サイト・株とまとでは、このようなヘッジファンドの動きを先回りして
業績とテクニカル手法を駆使して、個人投資家にもできる銘柄選びを助けます。
ヘッジファンドは買いだけ、空売りをするだけの集団ではない。
実際に株式市場の下落を見込んだヘッジファンドの運用は、マイナス23.5%と
大きく落ち込んでいる。
いちばん成績が良かったのは、ロング・ショートのポジション。
プラス58.4%と大健闘である。
ロング・ショートとは、ロング(買い)とショート(売り)を同時に行う投資
手法で、簡単言えば割安な銘柄を買って、割高な銘柄を売る(空売り)する手
法だ。
そんなこと、個人投資家にはできない……と思うことはまったくない。
機関投資家だって万能ではない。資金が無尽蔵にあって、あらゆる銘柄を買い
まくっていくことはできるわけがない。
実際に市場を見てみればよくわかる。株式指数が上昇しているときというのは
インデックス相場。日経平均などに使われる225銘柄に資金が集中する。
そのため、新興市場などは板が薄くなり、活発さに欠ける。
逆に日経平均が方向感が定まらないような展開になったときは、新興市場の
時価総額上位の銘柄などに資金が集中する。短期の値幅獲りを狙っているのだ。
短期だから少しでも利が乗ったら、また225銘柄に資金を移す。このように
銘柄を入れ替えていくことで、利を乗せているのである。
では、個人投資家が取るべき行動は何か?
機関投資家の動向を先回りしておけばいい。
どのような業種にも「出遅れ銘柄」というものは存在する。
業績の裏打ちがあるのなら、なおさらよい。業績が良いにも関わらず、株価が
それを反映されずに放置されているのだ。株のバーゲンセールのようなもので
ある。
このような銘柄を仕込んでおけば、やがてお迎えが来ることは目に見えている。
これは、個人投資家でも十分できる投資手法だ。
さらに詳しいレポートに関しては、下記のURLからダウンロードできる
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で詳しく解説しているので、ぜひ読んでみてほしい。
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関東財務局長 (金商) 第2117号
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