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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年2月2日発行
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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記
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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 7873.98 -120.07 -1.5％
ＴＯＰＩＸ 777.85 -16.18 -2.04％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1062.21 -9.07 -0.85％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 911.03 -10.02 -1.09％
マザーズ 335.62 -4.07 -1.2％
ヘラクレス 496.92 -6.69 -1.33％
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★ 相場概況（主力株）
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２日の日経平均は前週末比120.07円安の7873.98円、高値は前引け値、安値は９
時51分の7795.27円。東証一部の売買代金は１兆2558億円、値上がり銘柄数は4
97銘柄、値下がり銘柄数は1101銘柄、変わらずは115銘柄だった。日経平均は
２日続落した。
１月30日のＮＹダウは前日比148.15ドル安の8000.86ドルで取引を終えた。バ
ッドバンク実現が不透明になったことが嫌気された。
シカゴ購買部協会が発表した１月の景気指数（ＰＭＩ）は33.3と、08年12月の
35.1から低下し、市場予想の34.5も下回った。また、ミシガン大学１月の米消
費者態度指数は61.2と、速報値の61.9から0.7ポイント下方修正され、市場予
想の61.9前後を下回った。これら、マクロ指標の下振れも嫌気された。昨年10
−12月期の米実質ＧＤＰ速報値は前期比年率3.8％減と、市場予想の5.5％減ほ
ど悪化しなかったが、在庫増の寄与が大きかったこともあり、特に材料視され
なかった。
ＮＹ円相場は小幅続伸した。前日比15銭円高・ドル安の1ドル＝89円85-95銭で
取引を終えた。一方、円は対ユーロで大幅に続伸した。前日比1円30銭円高・
ユーロ安の1ユーロ＝115円25-35銭で取引を終えた。昨年12月のユーロ圏の失
業率が8.0％と、ほぼ２年ぶりの水準に上昇したとで、ユーロが売られた。
前場の東京株式市場では米株下落、対ユーロでの円高、そして、バッドバンク
実現の不透明感の強まりが嫌気され、売りが先行した。しかし、売り一巡後、
日経平均は下げ渋った。春節（旧正月）明けの上海総合株価指数が反発して始
まったことが好感された。
後場に入ると、東京外国為替市場で、対ユーロで円高基調が続いていることが
嫌気され、日経平均は前引け水準から下げ幅を拡大させた。全体的に、戻りの
鈍さを嫌気した売りが出たことで、軟調な相場となった。
東証33業種では、海運、石油・石炭製品、鉱業、空運、水産・農林、卸売の６
業種が値上がりした。一方、パルプ・紙、その他製品、証券、商品先物、電気
機器、保険、銀行、精密機械、繊維製品、金属製品、建設、情報・通信、倉庫
・運輸、機械などが値下がりした。
個別では、東証一部の値上がり率トップはフェニックス電機（6927）、２位は
ランドビジネス（8944）、３位はテイクアンドギヴニーズ（4331）。一方、値
下がり率トップはクリード（8888）、２位はトプコン（7732）、３位はＦＤＫ
（6955）。
個別銘柄動向は以下の通り
フェニックス電（6927）、自己株式取得を好感
157円 33円高
30日、自己株式取得を発表した。これが好感された。取得する株式の総数上
限は100万株（発行済株式総数に対する割合 4.4％）、株式の取得額の総額上
限は３億円、取得する期間は09年２月１日から09年３月31日。同時に、09年３
月期通期連結業績予想の下方修正および繰延税金資産の取崩しを発表した。売
上高は従来の63億8200万円を62億300万円へ、営業損益は同1400万円の黒字を
１億2300万円の赤字へ、経常損益は同トントンを１億4300万円の赤字へ、当期
純損失は同5100万円の赤字を４億1700万円の赤字へ、それぞれ下方修正した。
業績見通しを踏まえて、繰延税金資産の回収可能性の判断に関する監査上の取
扱いに従い、繰延税金資産の回収可能性を慎重に見直し、回収が見込める部分
を除いて取り崩すこととした結果、法人税等調整額(税金費用)を２億2200万円
計上することとなった。
ランドビジネス（8944）、第１四半期業績、大幅増収・営業増益を好感
15000円 2000円高のストップ高買い気配
30日、09年９月期第１四半期業績を発表した。大幅増収・営業増益が好感さ
れた。売上高は107億8100万円（前年同期比166.2％増）、営業利益は29億1800
万円（同229.7％増）、経常利益は25億6200万円（同326.0％増）、四半期純利
益は900万円（同97.3％減）だった。資産の圧縮と有利子負債の削減により自
己資本比率を高め、より健全な財務基盤とするため積極的に販売用不動産の売
却活動を行った。また、総合不動産業としての安定性を構築するため、賃貸部
門の育成に注力し、複数の新規オフィスビルの建築を進めるとともに、既存物
件のテナントリーシング業務の強化を行った。
ミネベア（6479）、通期連結業績の下方修正で当面の悪材料出尽くし
319円 40円高
30日、09年３月期通期連結業績の下方修正を発表した。これで当面の悪材料
出尽くしとなった。売上高は従来の3000億円を2600億円へ、営業利益は同250
億円を175億円へ、経常利益は同230億円を155億円へ、当期純利益は同125億円
を65億円へ、それぞれ下方修正した。主要市場である情報通信関連業界や自動
車業界からの需要も急激に減少しており、その回復時期も予測が困難で、予想
以上に長期化するものと思われ、この下半期の需要回復は全く期待できない状
況。しかも急激な円高により海外販売比率が高い同社の売上金額は、円換算で
大きく減少すると見込まれる。全社を挙げてのコスト削減に努力しているが、
前述のような経済状況から前回08年10月31日付けで修正した業績予想を、今回
再度修正することにした。
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若林栄四のプロフィール
1966年、京都大学法学部卒業。東京銀行（現、三菱東京UFJ銀行）入行。同行
シンガポール支店為替課長、本店為替資金部課長、ニューヨーク支店為替課長
を経て、85年よりニューヨーク支店次長。1987年、勧角証券（アメリカ）執行
副社長。1996年末退職。歴史観に裏づけされた洞察力から生み出される、内外
金融市場全般に亘る鋭い相場大局観及び問題の本質を把握し明確に語りきる同
氏の姿勢は、日本国内に限らず海外のプロフェッショナル・機関投資家・ファ
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（株）ワカバヤシ エフエックス アソシエイツ
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社団法人日本証券投資顧問業協会 会員番号012-02024
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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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投資環境の不透明感が強いため、腰の据わった資金が株式市場に入り難い状況
となっている。これを大きく分けると、（１）米国の政策遂行、（２）円相場
の行方、（３）輸出企業の先行き業績の3つだ。
（１）については、米ＣＮＮテレビが１月31日に「金融安定化策の発表が２月
第２週にずれ込む見通し」と報じたことで、一気に不透明感が強まった。景気
対策法案も下院では前週に成立したが、超党派の合意には至っていない。上院
では共和党の要求する減税規模の上積みなど修正協議がもめるようなら、実施
時期が遅延するリスクが高い状況だ。
（２）については、欧州中央銀行（ＥＣＢ）は５日の定例理事会で利下げに踏
み切るとの観測が浮上し、ユーロが売られている。先月には英バンク・オブ・
スコットランドが巨額赤字の見通しを発表したことをきっかけに、ユーロ圏で
も米国同様、金融機関の損失拡大への懸念が強まっている。市場の関心がユー
ロ圏経済の弱さと金融システム不安へ向かっているうちは、ユーロ安・円高は
続く公算が大きい。
（３）については、少なくとも、米国の景気対策と金融安定化法案の中身がみ
えてこない限り、先行き業績は悪化の一途を辿ると、市場はみるだろう。また、
２日付の英紙フィナンシャル・タイムズ（ＦＴ）はロンドンで行われた中国の
温家宝首相とのインタビューを掲載し、中国政府が追加景気対策を検討してい
ると報じたという。具体策として大規模な公共事業や消費者への補助金などを
挙げたとも。しかし、これにしても、具体的な内容を見極めるまでは、中国向
け輸出が伸びるとの確信は持てない。結局、不透明だ。
これらの不透明感が後退しない限り、全体相場の調整は続く公算が大きいとみ
ている。
（株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏）
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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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２日のＩＰＯレシオは前週末の95.65から6.29ポイント低下して89.36となった。
低下は５日ぶり。ＩＰＯレシオ５日移動平均線は83.82と、こちらは２日連続
の上昇。
ＩＰＯレシオが５日移動平均線を上回り、且つ、５日移動平均線自体が上向き
のため、直近IPO市場の自律反発局面と認識している。当面のIPOレシオは120
〜150程度まで上昇するとみている。
一方、３市場売買代金は前週末から８億円減少し、225億円だった。相変わら
ずの低水準だ。新興市場なんて、個人投資家が依然として、見向きもしていな
いためだろう。この傾向は今しばらく続く公算が大きい。
東京株式市場全体に言えることだが、外部環境の不透明感が非常に強い上、企
業収益の悪化懸念も強く、投資マインドが一向に盛り上がらない。このためリ
スク資産である株を買おうという機運が一向に強まらない。
確かに、好業績の新興銘柄を拾うおうという動きは一部にはあり、値を飛ばす
銘柄も散見される。しかし、多くの個人投資家は慎重姿勢を崩そうとしていな
い。これでは新興市場の売買代金は低迷したままで、先高観が強まることもな
いだろう。
（株式会社カブ知恵 代表取締役 藤井英敏）
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★ 編集後記
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金融安定化策の発表が２月第２週にずれ込むと聞いた時は、ずっこけました
ねぇ。マジかよ、今週の相場はダメジャンと、皆感じたと思います。本当は、
日本人は日本の政治家に政策を期待するのですが、現在、全く期待が持てな
いので、日本人は米国の政策についつい期待しちゃうんでしょうね。それと、
ＥＣＢのトリシェ総裁。この方には困ったもんです。１月の会合の後は、「次
の重要な会合は３月」って言っていたのに、１月29日には、「２％以下の水
準への利下げの可能性を排除しない」とのたまっています。これで、急激な
ユーロ安です。だから、１月の時に、思い切って、日米同様、ゼロにしちゃ
えば良かったんですよ。５日でも遅くないからそうすればいいのに。欧米は
サブプライム爆弾が直撃したんだから、非伝統的な対策を矢継ぎ早に打たな
いと、本当に大変なことになるでしょう。特に、欧州は、米国製の毒饅頭を
思いっ切り食べたんですから、いち早く解毒しないとならないのに。
（藤井英敏）
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【等幅フォントで御覧ください】
フォントの設定をWindowsは「MSゴシック」、Macは「Osaka-等幅」等として
いただきますと見やすくご覧いただけます。
＜Outlook Express の場合＞
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